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CPI重回“3时代” PPI降幅扩大

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国家统计局5月12日公布的数据显示,4月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%,环比下降0.9%;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.1%,环比下降1.3%。

    期货日报5月13日报道:国家统计局5月12日公布的数据显示,4月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%,环比下降0.9%;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.1%,环比下降1.3%。

  4月份,国内疫情防控向好的态势进一步巩固,生产生活秩序加快恢复。总的来看,当月CPI环比继续下降,同比涨幅进一步回落,PPI 环比、同比降幅扩大。

  “从同比看,4月份CPI涨幅比上月回落1.0个百分点。其中,食品价格上涨14.8%,涨幅回落3.5个百分点,影响CPI上涨约2.98个百分点。食品中,猪肉价格上涨96.9%,涨幅回落19.5个百分点;牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格上涨8.2%—20.5%,涨幅均有所回落;鸡蛋价格由上月上涨2.1%转为下降3.4%;鲜果和鲜菜价格分别下降10.5%和3.7%,降幅分别扩大4.4个和3.6个百分点。非食品价格上涨0.4%,涨幅比上月回落0.3个百分点,影响CPI上涨约0.31个百分点。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读数据时表示,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点。

  据测算,在4月份CPI3.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约3.2个百分点,新涨价影响约0.1个百分点。今年前4个月,CPI同比上涨4.5%。

  董莉娟说,从环比看,CPI下降0.9%,降幅比上月收窄0.3个百分点。其中,食品价格下降3.0%,降幅收窄0.8个百分点,影响CPI下降约0.7个百分点,是带动CPI继续下降的主要因素。

  申银万国期货研究所国债分析师唐广华对期货日报记者说,CPI同比在1月份创出新高后,2月份开始回落,4月份继续大幅回落,已连续3个月下降,主要受猪肉和原油价格回落影响。

  “当前国内新冠肺炎疫情已经得到有效控制,生产生活秩序加快恢复,生猪存栏量和能繁母猪量已经开始增加,阶段性猪肉供需失衡逐步缓解,预计猪肉价格将继续回落,带动食品价格走低。综合来看,考虑到CPI同比翘尾因素下半年将快速回落,预计后续CPI将继续回落,5月份CPI将回到3%以内,今年四季度有可能进入负区间。在经济恢复到正常水平之前,通胀压力较小。”唐广华说。

  PPI方面,建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕认为,4 月份国际原油价格再创新低拖累PPI跌幅进一步扩大 。

  “4月份PPI主要受到生产资料价格的拖累,当月生产资料价格同比降幅扩大 2.1个百分点至4.5%,影响PPI下降3.31个百分点。生产资料中,采掘工业价格降幅较大,其中石油和天然气开采业降幅最大,同比下降51.4%,降幅较上月扩大29.7个百分点。在原材料加工业中,与石油相关的石油加工、化学纤维制造业价格降幅较大,与4月国际原油价格创下历史新低有关。”黄雯昕说。

  对于后期工业品价格走势,黄雯昕认为,主要产油国减产诚意十足,但考虑疫情冲击下需求回升缓慢,原油供应过剩局面或在二季度延续,油价将缓慢上行但空间有限。未来国内政策层面值得关注,若基建托底力度进一步加大,则有望推动有色及黑色金属价格持续回升, PPI或有一定改善,但预计年内PPI同比涨幅难摆脱负区间。

  “从历史数据看,PPI同比与大宗商品指数相关性较高,但大宗商品指数同比大约领先PPI同比6个月左右,在大宗商品价格维持低位甚至下跌的情况下,预计PPI降幅短期继续扩大,进而会带动CPI中非食品价格走低。”唐广华说。

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