铜：高位震荡，关注海外对华政策态度及节后需求表现

上周铜价高位区间震荡运行，沪铜主力合约周跌幅为0.73%。宏观方面，特朗普上台后关税政策意外温和，且相关细节尚未完全明确，使得市场氛围持续处于波动不定的状态。然而，特朗普在达沃斯经济论坛上要求美联储立即降息，并呼吁各国央行跟随降低利率，对中国的关税政策的软化叠加，美元指数大幅下跌，创下一年来最大单周跌幅。基本面来看，随着春节的临近，市场逐渐进入假期模式，升贴水持续下滑，国内库存继续累积。因此，预计节后铜价仍将维持在高位震荡的态势，伦铜的价格区间预计在8800-9500美元之间，而沪铜主力的价格区间则预计在7.45-7.65万元之间。

铝：高位回调，关注节后市场恢复

上周，铝价在内外盘均展现出高位回调的走势。具体而言，伦铝累计跌幅约为1%，而沪铝的周累计跌幅则为0.61%。资金市场持续担忧美国可能会加收关税，不过，美联储降息预期的再次浮现使得上周五沪铝在低位出现反弹。然而，需要注意的是，今日（周一）是国内节前最后一个交易日，市场表观需求低迷，交易活动清冷，采购需求已明显降至极低水平。此外，由于春节长假期间上海期货交易所将休市，因此我们需要密切关注伦铝的走势以及特朗普的最新动向。预计节后铝价可能会有跟涨的趋势，但同时也需要关注市场恢复情况对铝价的具体影响。

铅：横盘整理，市场交投清淡

上周铅价横盘整理，周涨幅为0.66%。市场陆续完成节前备货，产业上下游进入放假模式，交投清淡。沪铅跟随宏观预期波动，国内宏观政策利好对冲了美国关税政策的利空影响。预计假期期间铅价仍以稳为主，或略有小幅度收涨，关注沪铅1.60-1.75万区间。

锌：跌幅扩大，关注宏观扰动

上周沪锌主力跌幅逐渐扩大，最终周跌幅达到1.8%。在春节前的最后一个交易日，现货市场交投依然清淡，多数企业已进入假期模式。在上周四，特朗普对欧盟表达加征关税的意向，市场避险情绪显著增强，锌价因此遭受更大压力，跌幅进一步扩大。对当前走势来看，沪锌价格需重点关注2.35万元/吨的支撑位。

锡：冲高回落，关注假期库存变化

上周锡价内外盘均经历冲高后回落，沪锡周跌幅为0.30%，而伦锡则于周内微幅收涨。周初，特朗普提出加征关税的计划，市场担忧情绪再度升温，导致沪锡承压走低。随后，在上周五，特朗普表示不会立即对贸易伙伴加征关税，尤其是对全球最大消费国中国，更加倾向于不对中国征收关税，市场担忧情绪有所减轻，提振沪锡价格震荡回弹。但由于，外围市场实际风险性仍高，波动性依然强，因此预计假期内锡价将继续维持震荡格局，沪锡价格区间可关注24.0-25.5万元，伦锡价格区间则关注29000-30500美元。

镍：下行走势，关注印尼镍矿审批

上周镍价走低，沪镍主力2503合约跌4900，跌幅达3.81%。春节假日氛围浓厚，商家多避险离场，镍价下跌带动少量现货成交。鉴于假日期间宏观层面存在较多不确定性，预计节后镍价将在较大幅度内震荡，重点关注12.1-13.5万元/吨的价格区间。此外，后续应持续关注印尼镍矿RKAB的审批进展。

总结与建议

节前预计，有色金属市场将继续受到宏观政策、关税预期以及假期因素的共同影响，LME价格走势或呈现分化态势。鉴于28日起，国内迎来春节假期，部分金属市场将步入休市阶段，投资者需特别留意假期期间国际消息面的变动，特别是特朗普关税政策的具体实施细节以及美联储降息预期的最新进展。对于节后的市场展望，建议投资者密切关注各金属品种的库存动态以及下游需求恢复的状况，以便合理调整持仓结构，采取谨慎的操作策略。