铝：宏观与基本面交织下的高位震荡_有色金属行业要闻_长江金属资讯

铝：宏观与基本面交织下的高位震荡

2024-10-24 来源：长江有色金属网发布人: zhulij

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摘要：国内方面，第三季度GDP年率录得4.6%，虽略低于前值4.7%，但超出市场预期的4.5%，显示出中国经济在复杂多变的国际环境中依然保持了稳健的增长态势。同时，9月规模以上工业增加值同比录得5.4%，大幅超过预期的4.5%，进一步增强了市场对中国经济实现年初目标的信心。

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国内方面，第三季度GDP年率录得4.6%，虽略低于前值4.7%，但超出市场预期的4.5%，显示出中国经济在复杂多变的国际环境中依然保持了稳健的增长态势。同时，9月规模以上工业增加值同比录得5.4%，大幅超过预期的4.5%，进一步增强了市场对中国经济实现年初目标的信心。加之近期政策端频繁释放利好信号，市场情绪有所回暖，为铝价提供了一定的支撑。

欧洲方面，欧洲央行再次降息25个基点，存款机制利率下调至3.25%，反映出欧元区经济增长乏力的现状。相比之下美国经济则展现出较强的韧性，当周初请失业金人数低于预期，零售销售月率也超出市场预期，费城联储制造业指数更是远超预期，表明美国经济在面临多重挑战下依然保持了稳健的增长。在此背景下，美元指数持续上行，对铝价构成了一定的压力。

从产业层面来看，国内外氧化铝价格近期同步大幅走高，为电解铝提供了坚实的成本支撑，然而在供给方面，国内电解铝在产产能已处于历史同期高位，且短期内预计持稳运行。进口方面，由于国内外价差持续倒挂，进口铝持续处于亏损状态，进一步限制了供给端的增量。

需求方面，下游加工业周度开工率环比小幅上升，但主要由再生铝合金板块贡献，其他板块周度开工率环比保持不变。从终端消费来看，多板块下游反馈需求增长乏力，有逐渐向淡季过渡的趋势，特别是随着四季度北方天气转冷，线缆、建筑型材等企业开工率将面临较大压力，后续存在回落风险。

市场情绪方面，随着宏观经济的企稳和政策利好的释放，市场情绪有所好转，然而基本面存在的支撑并不足以驱动铝价大幅上涨，因此盘面价格呈现出高位震荡的态势。

政策方面，近期光伏产业方面的利好消息不断，为铝价提供了一定的助推作用，光伏产业作为铝材的重要应用领域之一，其快速发展将带动铝材需求的增长，从而对铝价产生积极影响。

综上所述，铝价走势在短期内将受到宏观经济的深刻影响，同时基本面存在的支撑但缺乏足够的驱动力量，预计盘面价格将维持高位震荡态势。然而，随着光伏产业等利好消息的释放，铝价存在往上突破的概率。

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