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电解铝龙头 中国宏桥全产业链布局迈入收获期

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电解铝行业高利润推动铝厂投产复产,铝企投复产能不断释放,且在9月或将有更多新产能释放,受公共卫生事件影响电解铝投复产进程主要集中在下半年,后期供应压力将逐渐凸显。

数据显示,电解铝行业高利润推动铝厂投产复产,铝企投复产能不断释放,且在9月或将有更多新产能释放,受公共卫生事件影响电解铝投复产进程主要集中在下半年,后期供应压力将逐渐凸显。

中国宏桥公司最大的优势在于形成“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”全产业链配套。公司参股几内亚丰富的铝土矿资源,打通了几内亚到中国沿海工厂的远洋联运通道,铝土矿保障能力强。公司氧化铝产能可以100%自给,多余产量外销,成为国内氧化铝市场重要的供应商。

就成本优势而言,公司拥有庞大的燃煤发电机组,组建了区域独立电网,发电成本长期低于行业水平,云南水电铝项目投产将会进一步降低单位用电成本,提高清洁能源比例。

另外,公司在山东滨州建立了世界上最大的“氧化铝-电解铝-铝加工”产业集群,与下游加工企业紧密合作,规模效益显著,全产业链布局完整。

而消费端,地产后周期利好铝型材消费,老旧小区改造、新基建、新能源汽车等都是用铝密集板块,铝消费增速有韧性,年内不会过剩,库存会维持在偏低水平,对铝价形成支撑。

长期来看,产能置换政策下电解铝产能天花板已定,电解铝供应存在上限。全球逆周期政策有望驱动需求温和回暖,尤其房地产竣工周期有望大幅拉动铝需求。9月旺季到来,在经济持续恢复的情况下,基本金属板块估值已得到部分修复,电解铝利润有望维持较高水平。

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