2026年2月2日，全球白银市场遭遇“黑色星期一”，出现极端波动行情。国际市场上，伦敦现货白银价格盘中急速跳水，单日跌幅高达19.98%，一度触及72美元/盎司低位；而纽约COMEX白银期货却逆势收涨4.12%，呈现罕见分化。国内市场同步重挫，长江现货市场1#白银均价25690元/千克，较前一日大跌4735元/千克，沪银主力合约收报24832元/千克、跌幅17%，恐慌抛盘与避险情绪交织，持仓量缩减、市场恐慌持续蔓延。市场恐慌情绪与避险抛盘显著升温。

致命一击！CME保证金上调至15%，加剧市场波动风暴
当日市场的剧烈震荡，与芝加哥商品交易所（CME）紧急推出的风控措施直接相关。CME宣布将白银期货保证金比例从11%大幅上调至15%，此举于2月2日收盘后生效。保证金的大幅上调意味着交易者的资金占用成本急剧增加，迫使许多高杠杆的多头头寸被迫平仓，从而在价格本就承压的情况下引发了连锁抛售，显著放大了市场的下跌幅度。历史经验表明，交易所密集上调保证金常是贵金属价格剧烈调整的先行信号，此次调整被广泛视为市场狂热情绪降温的标志性事件。

宏观暴击！美元美股双异动，白银暴跌核心逻辑拆解
此次白银价格的急速下跌，源于多重宏观利空的集中释放。外盘方面，当日最具冲击力的消息是沃什被提名为美联储新任主席。由于其众所周知的鹰派立场，市场对美联储推迟降息甚至重启加息的预期急剧升温，导致美元指数创下多月来最大单日涨幅，强势美元对以美元计价的白银构成了直接而沉重的压力。同时，美国股市的下跌进一步削弱了市场风险偏好，促使资金从包括白银在内的各类资产中流出。内盘方面，国内情绪主要受到外盘暴跌的传导，恐慌性抛盘涌现，加之交易所同步提示风险，共同加剧了国内银价的跌势。

地缘+供需！刚果金局势生变，产业链现状透视
供应端出现新的潜在变量。全球重要的伴生白银生产国刚果金于同日宣布加强矿业监管，要求矿企提交环境评估与修复担保，此举可能影响部分中小矿山的短期生产，为长期供应增添了不确定性。此外，2026年1月底，刚果（金）东部武装控制下的鲁巴亚矿区因强降雨发生严重塌方，造成逾200人遇难。这场悲剧暴露了武装割据导致的监管真空与“以矿养战”的恶性循环，以及全球供应链对“冲突矿产”监管不力所加剧的安全与人道危机，凸显了实现负责任矿产采购的紧迫性。从整体供需格局看，白银供应受制于铜、锌等主金属的开采周期，增长极为刚性；而需求端呈现分化，以光伏为核心的工业需求长期增长前景明确，但短期采购受价格暴跌影响而观望。当日价格的巨震使整个产业链陷入谨慎，下游企业放缓采购，中游加工企业控制开工以规避库存风险。

现货交投+走势预测：恐慌情绪未消，短期震荡为主
极端行情下的市场交投特征明显。国际现货市场多空博弈激烈，波动率陡增；国内现货市场则观望情绪浓厚，尽管在深圳等地区出现了少量实物抄底买盘，但整体成交低迷，难以扭转颓势。对于后市，预计白银价格短期将进入高波动震荡阶段。伦敦银价可能在75至85美元/盎司区间内反复波动，沪银主力合约或在24000至25500元/千克区间寻找平衡。中期走势的核心指引将来自美联储的政策预期能否明朗化，以及美元强势的持续性。值得强调的是，当日的暴跌并未改变白银长期供需趋紧的根本逻辑，光伏产业扩张带来的结构性需求与供应增长乏力，仍是支撑银价长期前景的关键因素。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网