今日午盘后沪锡走势：今日沪锡合约2603大跌，开盘价报405000元/吨，盘中最高报420640元/吨，最低报392650元/吨，结算价报410860元/吨，收盘报392650元/吨，下跌48530元，跌幅11%；沪锡主力月2603合约成交量190922手，持仓量38321手，较前一日减少1758手。
今日现货锡价走势：据长江有色金属网获悉，2月2日ccmn长江综合市场1#锡价报391000元/吨-394000元/吨，均价报392500元/吨,较前一日价格下跌31000元；今日长江现货市场1#锡价报391750元/吨-393750元/吨，均价392750元/吨，较上一交易日价格下跌31000元/吨。

ccmn锡市分析：宏观面，美联储人事地震的冲击波正席卷全球市场。随着鹰派人物凯文·沃什获得下任美联储主席提名，市场对货币政策的预期发生剧烈逆转，3月降息概率骤降至冰点。这场“预期风暴”叠加超预期的PPI通胀数据，共同推高了美元与美债收益率，引发了大宗商品的全线抛售，并显著打压了股市风险偏好。金融市场的逻辑，正在被这场突如其来的宏观变局重塑。与此同时，国内正值春节前传统需求淡季，下游采购几近真空，市场流动性同步收紧。本交易日锡市经历剧烈调整，现货长江现货市场锡价格单日大幅下跌，期货主力合约同步触及跌停。

供应端：增量预期与资源约束并存，紧平衡格局难改
当前锡供应面呈现“预期增量”与“资源约束”的双重特征。一方面，缅甸复产推进与印尼新增产能释放，为市场带来了明确的未来增量预期，短期内对价格构成压制，并引发了显性库存的阶段性累库。另一方面，更为根本的长期约束并未消失：全球锡资源储量有限，静态储采比处于低位，主力矿山品位持续下滑推高开采成本，且供应高度集中于少数地缘政治风险区域。这种“短期有增量、长期有瓶颈”的结构，意味着供应端的紧平衡格局难以根本性扭转。

需求端：季节性真空与结构性增长错位，短期承压明显
需求侧正经历典型的“青黄不接”阶段。春节前，传统下游如消费电子、家电等领域进入季节性生产淡季，刚性采购需求几近真空，导致现货市场缺乏即时支撑。尽管以AI算力、新能源汽车、光伏为代表的新兴领域需求增长明确，且强度可观（如AI服务器单机耗锡量倍增），但这些结构性增长动能的释放是中长期过程，其产能爬坡与订单落地尚无法在节前这个特定时点有效对冲传统领域的季节性下滑。因此，短期需求疲软是价格承压的基本面内因。
产业链：价格骤跌引发博弈加剧，传导暂时阻滞
锡价暴跌迅速改变了产业链各环节的预期与行为，博弈显著加剧。上游矿山端受制于资源稀缺与成本，依然拥有较强的定价底牌，但地缘因素持续扰动供应稳定性。中游冶炼环节在原料成本高企与产品价格下跌的双重挤压下，挺价意愿减弱，部分企业选择出货以规避风险。处于最末端的加工与终端企业，则因假期和价格前景不明朗而普遍采取观望策略，按需采购，主动补库行为消失。整个产业链的价格与货物传导在节前这个节点出现了暂时的阻滞。

锡现货市场交易已近乎停滞，看跌氛围浓厚。面对价格大幅跳水，持货商虽主动降价以求回笼资金，但贸易商及下游工厂的采购意愿已降至冰点，普遍持币观望，买卖双方的巨大预期差导致实际成交寥寥无几，市场流动性急剧萎缩。展望后市，短期内锡价受宏观情绪与季节性淡季影响，预计以震荡调整为主，但全球极低的可见库存为其提供了下方支撑。市场正密切关注节后下游复工复产带来的需求验证。中长期来看，由人工智能与能源转型驱动的结构性需求增长明确，而资源端的刚性约束长期存在，这种根本性的供需矛盾决定了市场紧平衡的基础并未动摇。待短期扰动因素平息后，价格中枢有望重拾升势。当前阶段，投资者更应聚焦于产业基本面的边际变化信号，而非被短期情绪波动所主导。

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