短期铜价进入调整，中长期仍看好_有色金属行业要闻_长江金属资讯

短期铜价进入调整，中长期仍看好

2025-02-17 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：长江现货1#电解铜均价为77410元/吨，较前一交易日下跌240元/吨，现货升水下跌130元/吨。

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今日沪期铜盘面陷入调整阶段，偏弱运行。截至10:15分休盘，报价每吨77410元，下跌400元，跌幅0.51%。早间市场成交相对活跃，持货商挺价情绪明显，下游趁机逢跌进场，低价货源消纳迅速，整体交投状况尚可。长江现货1#电解铜均价为77410元/吨，较前一交易日下跌240元/吨，现货升水下跌130元/吨。

从宏观层面看，美国商务部统计局公布的数据显示，上月零售额下降了0.9%，创下2023年3月以来的最大降幅，而12月的增幅被上修为0.7%。这一数据对铜价构成了一定的压力。同时，美国总统特朗普关于俄乌冲突和谈的表态，以及国内社会融资规模、货币供应量等数据的发布，也对市场情绪产生了一定的影响。1月新增社会融资规模达到7.06万亿元，即便在高基数对比下，仍实现了同比多增5833亿元的历史新高纪录。这一强劲增长主要得益于信贷市场的“开门红”表现以及政府债券发行节奏的提前，两者共同构成了对社融增长的显著推动力。财政部、央行2月14日以利率招标方式进行了1个月期2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标总量900亿元，中标利率2%。

基本面方面，市场焦点依然聚焦于库存累积情况，其中LME（伦敦金属交易所）铜库存意外增加，而国内上海期货交易所铜库存亦持续累积，不过，这种累库现象本身已在市场预期之内。观察国内铜精矿的加工费（TC）报价，其再次滑落至负数区间且有进一步扩大趋势，这反映出铜精矿供应紧张的情绪再度升温，市场担忧去年上半年的供应紧张局面可能会重演。另外，市场对于美国可能对铜征收关税的预期，促使了原材料向美国市场的流动，进而导致LME库存趋紧，并引发了关键价差的大幅波动。

秘鲁矿业部公布的数据显示，该国2024年铜产量下降0.7%，至2736150吨，这是该国铜产出连续四年回升之后首度出现年度下降。而印尼政府批准自由港公司恢复铜精矿出口，预计后期或有望缓解冶炼厂加工费压力，这也将对铜价产生一定的影响。

市场情绪方面，虽然市场仍在延续交易通胀预期，但价格反弹至偏高位后驱动有所减弱。同时，高价对即将到来的传统旺季需求形成了一定的抑制。铜精矿供应仍偏紧，加工费TC再度跌至负数后继续走低，冶炼厂盈利承压。

综合来看，铜价呈现温和上涨之势，但继续上行空间需谨慎对待。预计短期价格调整力度相对有限，主波动参考76800-78000元/吨。投资者应关注内外政策的变动以及节后国内基建及房地产等行业的复工情况，这些因素将对铜价产生重要影响。在情绪证实或证伪前，铜价有望保持偏强走势，但上行空间需谨慎评估。

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