美国总统特朗普的关税政策目前被视为主要威胁,尽管市场已尝试消化这一因素,但政策的不确定性仍可能导致市场持续波动,对金属市场需求前景构成压力。然而,中国作为最大的消费国,其政策环境相对乐观,加之即将召开的重要会议,为市场情绪提供了支撑。此外,国家统计局数据显示,1月中国商品房市场回暖,新能源汽车产销同比增长,这两个领域均为工业金属铜的重要消费领域,为铜市消费带来了积极信号。
从基本面来看,中国铜社会库存仍在增加,同时印尼自由港政府放宽了铜出口禁令,允许在今年12月前出口130万吨铜精矿,这进一步加剧了实物供应的压力。此外,需求端复苏的预期并不强烈,下游开工率低于往年水平,加之高通胀可能使供需平衡不及预期,这些因素均对铜价构成了一定的下行压力。然而,值得注意的是,国内铜精矿加工费再度下降,目前已跌至负数,这反映出矿端供应紧张的情况仍在持续,为铜价提供了较强的底部支撑。
综上所述,铜价展现出较强的上涨韧性,但预计价格也存在回调的可能性。因此,投资者应谨慎操作,密切关注国内外宏观政策的变化,并寻找回调买入的机会。
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