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【宏观暖风提振有色金属盘面,但需留意空头压力】
宏观面上,美联储维持利率不变,中美贸易关系改善及新贸易协议预期提振市场情绪,美指走弱为金属价格提供支撑。国内市场受两会临近及宽松货币政策影响,市场流动性充裕,有色金属普遍反弹。
铜方面,受贸易协议利好及中国楼市回暖影响,铜价偏强运行。基本面显示矿端紧张,但下游企业全面复产,加工端开工率复苏,需求旺季将至,铜价有望继续上涨,但需警惕库存累积对上行空间的限制。
铝方面,欧盟禁止进口俄罗斯原铝提振伦铝上涨,中国稳外资及房地产回暖也提振铝价。基本面变化不大,需求旺季将至,铝价有望继续上移,需关注终端消费恢复及库存减少情况。
锌方面,美国经济数据稳健,但特朗普关税政策带来不确定性。中国两会前政策预期不确定性导致沪锌持仓回落,但“金三银四”消费旺季到来,下游需求有望好转,锌价预计上涨。
铅方面,关税威胁增强通胀担忧,但俄乌冲突谈判进展顺利,避险情绪回落。原生铅冶炼厂恢复生产,但废电瓶报废量有限,供给端有支撑,但库存偏高抑制铅价上方空间,预计铅价小涨。
锡方面,美联储维持利率不变,中美贸易关系改善提振市场情绪。国内市场流动性充裕,有色金属全线反弹。锡市需求多领域支撑,整体温和增长,预计锡价上涨。
镍方面,宏观面利好提振市场情绪,原料成本筑底,资金做多情绪高涨,但纯镍过剩凸显,伦镍延续累库,预计镍价小涨。
综合来看,金属价格受宏观面利好及基本面支撑,普遍呈现上涨趋势,但需注意部分金属库存累积及过剩压力对上行空间的限制。
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