•概述：
春节假期归来后，国内外铜价呈现出走强趋势，主要由铜矿供给短缺预期及铜消费回升预期共同驱动。
回顾2024年2—5月，铜价因人工智能带来的消费增长预期而创新高，但实际消费增速远低于预期。
对于2025年，预计全球铜矿供应形势依旧紧张，加之房地产市场企稳和人工智能大规模应用，预计中国铜消费将恢复性增长。
中长期来看，新能源、人工智能及战后重建等因素将促使铜需求增长，可能导致供应短缺。铜矿加工费大幅下降，反映出铜矿产量增速放缓而精炼铜产能扩张的矛盾。尽管废铜能在一定程度上替代铜矿，但其供给也存在不确定性。全球精炼铜产能扩张可能受限，而铜消费预计将出现恢复性增长，特别是在新能源、人工智能及战后重建等领域。
•观点：
铜价的走强趋势在短期内可能受到铜矿供给短缺和铜消费回升预期的支撑。然而，长期来看，铜矿供应的紧张局势以及精炼铜产能扩张可能受限的情况，将对铜价构成持续的压力。同时，新能源、人工智能及战后重建等因素带来的铜需求增长，将进一步加剧供应短缺的风险。因此，企业有必要通过期货和期权等工具来对冲铜价上行的风险，以保障自身的稳健经营。
此外，政府和相关机构也应密切关注铜市场的动态，加强市场监管和调控，防止市场出现过度投机和价格暴涨暴跌的情况。同时，积极推动铜矿资源的合理开发和利用，提高精炼铜产能的利用率，以满足日益增长的铜消费需求。
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