美联储货币政策和特朗普关税政策双剑合璧，铜价震荡为主_有色金属行业要闻_长江金属资讯

美联储货币政策和特朗普关税政策双剑合璧，铜价震荡为主

2025-02-12 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：今日长江现货1#铜价报76770-76810元/吨，均价报76790元/吨，较前一个交易日下跌400元/吨，升水报90元/吨。

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今日长江现货1#铜价报76770-76810元/吨，均价报76790元/吨，较前一个交易日下跌400元/吨，升水报90元/吨。

周三国内有色金属普遍收跌，沪铜低开后窄幅震荡，日内跌势有限，15：00收盘下跌0.36%，最新收盘价报77000元/吨。隔夜美联储主席鹰派言论一度打压市场情绪，加上特朗普的新关税政策，增加了爆发多线贸易战的风险。但国内铜市场供需基本面变化有限，后续铜价的走势仍需密切关注需求复苏的动态。

►宏观因素：美联储降息按下暂停键、特朗普新关税政策扰动

美联储主席鲍威尔在国会的证词中表示，央行在进一步放松货币政策方面将保持耐心，这削弱了市场对短期降息的预期。10年期美国国债收益率走高，降低了风险资产的吸引力，包括铜等工业品。据CME“美联储观察”显示，美联储3月维持利率不变的概率高达95.5%，降息概率极低，这进一步巩固了市场对货币政策收紧的预期，对铜价构成压力。特朗普政府关税的不确定性以及潜在的多边贸易战担忧也持续升温，这些宏观因素继续扰乱金属市场需求前景，增加了铜价走势的不确定性。

►基本面因素：供应紧张与需求复苏交织

供应端：矿端方面，英美资源去年四季度铜产量同比下降，主要受到旗下项目维护保养和铜矿品位下降的影响。加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿最终听证会推迟至2026年2月，也对未来供应构成潜在压力。同时，国内的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》的出台也将为铜产业提供政策支持，推动产业链供应链韧性和安全水平的提升。然而，国内精铜产量在1-2月累计同比增长7.8%，显示出一定的供应增长趋势。需求端：春节期间，下游加工企业大多停产，市场消费停滞。节后虽然部分企业陆续复工，但市场整体需求回升空间有限。现货市场成交黯淡，升水整体承压，显示出需求端的疲软。加工费与库存：国内周度加工费环比下跌，铜矿供需更趋紧张。同时，库存累积和消费情绪不高也限制了铜价的上行空间。

►后市展望：震荡为主，中期上涨韧性仍被看好

综合宏观与基本面因素来看，铜价短期内将以震荡为主。由于特朗普政府关税政策的不确定性，市场对可能爆发的多边贸易战的忧虑持续升温，宏观层面的不稳定继续对金属市场的需求前景构成扰动。对于后市而言，投资者需持续关注特朗普政府的政策动态，并结合美国通胀数据来预判货币政策的未来方向。基本面整体变化相对有限，未来的关键点在于传统消费旺季能否带来显著的提振效应。尽管铜价维持高位运行，但在库存持续增加和消费意愿低迷的双重压力下，沪铜期价上行趋于疲乏。预计短期内沪铜期货将以震荡行情为主，而中长期来看，其上涨潜力仍被部分市场参与者所看好。

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