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期债低开震荡,下探震荡区间下限

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操作上,建议春节前国债期货T1903多单谨慎持有,逢高减仓。

  盘面情况:周五(1月25日)国债期货低开震荡。10年期国债期货主力T1903下跌0.18%,收报97.635元,加仓252手,成交36358手;5年期国债期货主力TF1903下跌0.10%,收报99.565元,加仓25手,成交3764手;2年期国债期货主力TS1903下跌0.05%,收报100.400,减仓39手,成交78手。

  消息:

  史上最密集地方债发行潮来袭,下周18省市规模总计2,884亿。

  资金疯狂追逐地方政府债,河北债获53倍认购。

  离岸、在岸人民币兑美元亚市午间双双升破6.78关口。

  央行公开市场今日净回笼100亿元,本周全口径净回笼5125亿元

  利率债发行:

  中国财政部发行91天贴现国债,规模100亿元,发行利率2.2304%,边际利率2.2507%,预期2.30%,投标倍数3.49倍。

  总结:央行昨日宣布决定创设央行票据互换工具,有助于银行永续债顺利发行,对短期流动性影响则有限。近期经济数据显示宏观经济大幅下行的风险已经得到缓和,对债券市场的利多影响已经消退。但短期内宏观经济不会明显改善,市场对经济的悲观预期依然存在,这决定了短期内利率也不存在大幅上行的风险。A股仍未实质性见底,有望利好国债期货。此外,本月地方债发行规模将超4000亿,需求火爆,可能扰动资金面,增加国债短期下行的调整压力。技术面上看,十年期国债期货主力T1903继续盘整,已经小幅跌破97.8一线的支撑,能否实质性突破仍需等待。操作上,建议春节前国债期货T1903多单谨慎持有,逢高减仓。

 
  瑞达期货宏观国债小组

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