2025年4月16日，长江现货1#铬均价报67500元/吨，连续两日持平，但国内外供应端矛盾仍在加剧，价格高位横盘背后暗藏博弈：

​​国内限产深化​​：内蒙古乌兰察布市能耗双控政策持续压制产能，铬铁企业开工率不足60%，叠加南方丰水期复产延迟，国内铬铁产量同比缩减10%。当前全国铬铁社会库存仅18.3万吨，可用天数不足12天，贸易商捂货惜售情绪浓厚。

​​南非供应链危机未解​​：德班港罢工进入第18天，铬矿到港量同比锐减40%，港口库存跌破200万吨（三年新低），冶炼即期成本攀升至8500元/50基吨，工厂亏损面扩大至40%。

一、需求结构性分化：不锈钢承压与新能源赛道突围​​

​​1. 传统需求边际转弱​​：

美国25%钢材关税政策冲击不锈钢出口，304冷轧现货价单周累计下跌800元/吨，钢厂对铬铁采购量环比下降8%。但一季度不锈钢粗钢产量达1050万吨（同比+5.3%），短期刚需仍支撑铬消费基本盘。

​​2. 新能源需求爆发式增长​​：

​​氢能储罐合金​​：高压储氢瓶铬基合金渗透率突破40%，单罐用量增至1.8公斤，2025年全球需求预计突破4万吨；

​​光伏镀膜材料​​：TOPCon电池高纯铬靶材采购量同比激增150%，4N级铬粉库存周转率压缩至12天，新能源领域消费贡献率升至25%。

二、资本与产业共振：龙头加速资源布局​​

​​国内产能集中化提速​​：西藏矿业（000762）罗布莎矿区智能化改造后产能达20万吨/年，一季度铬矿产量同比增15%；振华股份（603067）5万吨电解铬项目进入试产阶段，瞄准航空航天级高纯铬市场。

​​国际资源争夺白热化​​：全球最大铬生产商嘉能可暂停南非铬矿现货销售，转向溢价20%的长协订单，中国进口铬矿到岸价同比上涨32%。

​​政策与资本驱动​​：工信部拟出台《铬产业绿色发展规划》，严控新增产能并推动行业集中度提升至80%以上，叠加一季度中国GDP增速达5.3%、制造业PMI连续扩张，工业原材料需求预期升温。

三、后市展望：高位波动中寻找新平衡​​

​​核心变量监测​​：

​​供应缺口持续性​​：若南非罢工延续至4月下旬，全球铬矿缺口或扩大至15万吨；国内限产政策短期内难松动，社会库存低位运行支撑价格。

​​成本传导压力​​：铬矿价格每上涨10美元/吨，国内铬铁成本将增加200元/50基吨，倒逼钢厂接受高价原料。

​​新能源需求增量​​：若氢能、光伏等领域需求增速维持30%以上，2025年铬价中枢或上移至75000-80000元/吨区间。

​​风险提示​​：

​​下行风险​​：不锈钢出口订单持续萎缩、南非罢工快速解决导致供应恢复；

​​上行催化​​：新能源技术突破带动铬用量倍增、主产区环保督查加码。

​​价格预判​​：

​​短期目标​​：1#铬或测试70000元/吨压力位，高碳铬铁零售价有望突破9200元/50基吨；

​​中期逻辑​​：供需错配叠加新能源需求放量，铬价或进入十年紧缺周期前夜。

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