铟价暴跌14.6%！中国资源垄断遭反噬？军工光伏赛道能否力挽狂澜？
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2025年4月23日，长江综合铟均价报2690元/千克，单日暴跌40元，较3月7日高点3150元累计下跌14.6%（460元/千克）。这一急跌背后，是中美贸易战升级、隐性库存释放与技术替代加速的三重绞杀，全球铟产业链正经历战略资源定价权的剧烈重构。
一、供需撕裂：从“资源为王”到“库存踩踏”
供给端：中国控盘松动引发抛售潮
江西某冶炼厂突击投放200吨现货库存，港口库存周转周期从5天拉长至12天，市场陷入“踩踏式去库存”困局。尽管中国仍掌握全球50%原生铟供应，但云南临沧矿品位降至0.003%，提纯成本突破8000元/吨，倒逼企业加速非洲铟矿布局。
需求端：结构性调整触发多米诺效应
全球5G基站建设放缓，磷化铟（InP）芯片订单量环比下降15%，株洲科能等龙头厂商产能利用率跌破80%。但军工需求逆势增长：美军坦克升级计划新增12万片锗透镜订单，星链卫星单星铟基太阳能电池用量增至1.5公斤，全年航天领域消耗突破20吨。
二、政策黑天鹅：贸易战与地缘政治的双向绞杀
技术替代加速撕裂市场：
康宁IR100硫系玻璃透过率达82%，成本仅为铟基材料的1/5，已通过特斯拉认证
IBM锗硅异质结芯片减少40%铟用量，北美光模块厂商Q1采购量环比降8%
三、未来推演：2025年三大风暴眼
价格底部博弈（Q2）
若中国释放5吨战略储备（占商业库存15%），铟价或下探至2500元/公斤，触发30%高成本产能出清。
技术替代临界点（Q3）
硫系玻璃量产线6月投产，或替代光伏领域5%需求，倒逼铟企转向军工高壁垒市场。
地缘政治黑箱（H2）
刚果（金）冲突若升级，拥有非洲矿源布局的企业将获战略溢价，中欧班列运输成本优势扩大至18%。
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