据长江有色金属网数据，4月16日长江综合钨粉均价报312,500元/吨，连续四日持稳，市场进入“高位横盘”阶段。细分市场呈现以下特征：

​​钨精矿​​：55%-65%黑钨精矿报价14.2-14.3万元/标吨，持货商成本支撑下降价空间有限，但下游冶炼企业压价采购，买卖价差僵持，江西、湖南主产区环保限产持续抑制现货流通量；

​​APT与粉末市场​​：APT散货主流议价21.2-21.3万元/吨，实际成交清淡；中颗粒碳化钨粉持稳于310-313元/公斤，钨粉315-318元/公斤，刚需订单支撑价格，但高价抑制投机需求；

​​出口市场低迷​​：美国对华加征50%惩罚性关税政策持续施压，钨铁出口价格承压于38.5-39.5美元/千克，海外订单同比下滑超40%。

​​一、核心矛盾：政策博弈与供需结构性分化​​

​​全球资源争夺加剧，中国政策调控深化​​

​​出口配额缩减​​：2025年首批钨制品出口配额同比减少5%，APT、碳化钨粉出口量较2024年同期骤降80%，倒逼企业转向光伏钨丝、硬质合金刀具等高附加值产品研发；

​​欧盟战略储备扰动​​：欧盟拟建立10万吨钨战略储备，加剧全球资源争夺，但中国凭借70%的钨矿储量和完整冶炼产业链仍主导定价权。

​​供需紧平衡下的结构性分化​​

​​供应端持续偏紧​​：国内钨精矿库存逼近历史低位，主产区环保限产导致产能利用率不足70%；海外哈萨克斯坦巴库塔矿投产延期至三季度，全球可流通钨矿缺口扩大至12%；

​​需求端“冰火两重天”​​：高端领域（数控刀具、军工合金）受益于装备制造业PMI连续4个月高于51%，订单环比增长15%-20%；光伏钨丝渗透率提升至12%，但中低端合金受基建疲软及出口管制拖累，需求同比下滑25%。

​​龙头企业战略突围：技术升级与资源整合​​

​​中钨高新​​：完成柿竹园钨矿资产注入，形成“矿山-冶炼-深加工”全产业链闭环，计划2026年硬质合金产能提升30%，并加速布局光伏钨丝领域；

​​厦门钨业​​：斥资20亿元扩建光伏钨丝产线，目标市占率突破85%，依托钴锂资源协同效应拓展新能源赛道；

​​章源钨业​​：4月上半月长单采购价上调3.27%，反映成本传导压力及对后市谨慎乐观预期。

二、宏观经济与资金动向：避险情绪主导板块分化​​

​​一季度经济数据支撑​​：中国一季度GDP同比增长5.4%，装备制造业增加值同比增长10.9%，高技术制造业增长9.7%，为高端钨需求提供基本面支撑；

​​资金博弈加剧​​：4月16日钨概念板块主力资金净流出3.28亿元，板块指数下跌2.63%，但广晟有色逆势上涨0.19%，反映市场对资源型企业的战略价值重估；

​​现货市场逻辑​​：持货商试探性抛售与买方压价形成拉锯，市场流通量短期增加但实际成交仍以长单为主，上下游对后市预期分化明显。

三、未来趋势研判：高位震荡与结构性机会并存​​

​​利多因素​​：

​​资源稀缺性支撑​​：2025年全球钨矿新增产能仅0.6万吨，国内开采总量指标11.4万吨增速受限，供需缺口持续存在；

​​高端需求放量​​：航空航天、新能源车领域硬质合金进口替代加速，光伏钨丝技术突破打开长期增长空间；

​​政策溢价强化​​：国内“专精特新”扶持政策加码，推动钨产业链向高附加值环节升级。

​​利空风险​​：

​​关税政策持续压制​​：中低端制品出口或进一步萎缩，企业被迫加速转型；

​​再生钨技术冲击​​：再生钨回收量同比增18%，或缓解原生矿压力，但短期产能释放有限。

​​价格预测​​：

短期钨价维持310,000-315,000元/吨区间震荡，黑钨精矿或试探14.8万元/吨压力位。建议重点关注欧盟战略储备招标进展及龙头企业二季度订单释放节奏。

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