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黑色系暴涨 短期或迎"政策红利期"

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7月21日,黑色系期货盘面再度成为市场焦点——螺纹钢主力合约盘中突破3200元/吨关口,热卷涨超2%,焦炭主力合约更是以2.8%的涨幅领涨。这一波强势表现,既是政策端"反内卷"信号释放的直接映射,也是供需格局边际改善、市场情绪回暖的综合结果。
政策催化:从"反内卷"到"稳增长",黑色系迎关键利好​。
今日黑色系的强势,政策面是最直接的"点火器"。7月初中央财经委员会提出行业"反内卷"后,市场对压减粗钢产能的预期持续升温;7月18日工信部明确"十大重点行业稳增长方案"将出台,更让"调结构、淘汰落后产能"的预期落地性大增。值得关注的是,7月19日正式开工的雅鲁藏布江下游水电工程(总投资1.2万亿、总装机6000万-8100万千瓦),作为年内罕见的超大型基建项目,直接拉动建材消费预期——仅配套钢材需求预估超200万吨,为螺纹钢、线材等成材注入强支撑。
此外,工信部近期摸底石化行业老旧装置更新改造的政策,虽未直接关联黑色系,但侧面印证了"淘汰落后产能、优化供给结构"的政策主线,进一步强化了市场对钢材供给收缩的预期,看多情绪被彻底点燃。
供需拆解:库存低位+成本支撑,价格下有底上有劲​
从基本面看,黑色系当前处于"低库存+高利润+原料紧"的良性循环中。
成材端:库存低位提供涨价空间。低库存市场"蓄水池"功能减弱,一旦需求边际改善,价格弹性将显著放大。
钢厂端:高利润驱动生产积极性。铁水超预期增长直接拉动原料需求——铁矿石港口疏港量维持300万吨/天以上,焦炭日均消耗量环比增3%,原料端"被动跟涨"特征明显。
原料端:供给收缩成核心矛盾。铁矿石方面,上半年国产精粉同比降8.5%、进口矿同比降3%,四大矿山虽维持供应但非主流矿(占全球供给30%)因环保、成本问题加速退出,港口高品位矿(PB粉、纽曼粉)库存已降至近3个月低位,结构性短缺支撑矿价;
​情绪推手:宏观预期+板块联动,资金抢筹黑色系​
除了基本面和政策面,市场情绪的"放大效应"不可忽视。
一方面,宏观宽松氛围下,资金对"稳增长"相关资产的配置意愿增强。近期央行超预期降息、地产"认房不认贷"等政策余温仍在,叠加黑色系作为"经济晴雨表"的高beta属性,资金加速流入期货市场,螺纹钢、热卷主力合约持仓量环比增5%,投机度显著提升。
另一方面,黑色系内部"板块联动"效应凸显。焦煤、焦炭作为成材的上游,其价格上涨直接传导至钢厂成本,而钢厂利润改善后又反向刺激原料补库需求,形成"原料涨→成材跟→原料再涨"的正反馈循环。今日焦炭领涨、螺纹钢跟进的走势,正是这一逻辑的典型体现。
短期展望:震荡上行概率大,关注政策落地节奏​
综合来看,黑色系短期或延续震荡上行趋势,但需警惕需求兑现不及预期的风险。
利多因素​:政策端"反内卷""稳增长"持续加码,雅鲁藏布江水电等大型基建项目落地将拉动三季度建材需求;低库存+高利润下,钢厂补库原料的积极性仍存;焦炭提涨、铁矿结构性短缺等成本端支撑稳固。
潜在风险​:房地产新开工数据仍未见底(6月新开工面积同比降24%),若地产需求持续疲软,可能拖累建筑钢材需求;全球经济放缓背景下,制造业订单波动或抑制工业板材需求释放;若后续政策落地效果不及预期(如粗钢压减力度弱于预期),可能引发市场情绪回调。
对于投资者而言,短期可关注政策落地节奏(如粗钢压减细则、基建资金到位情况)及库存变化(尤其是螺纹钢社会库存去化速度),逢低布局多单;产业端则建议把握原料补库窗口,同时通过期货工具对冲价格波动风险。

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