长江有色金属网（2025 年 4 月 23日）长江现货市场价格强势品种：铜锌锡共振上行，铝价温和波动，铅镍承压下行；
一、长江现货1# 铜均价 78300 元 / 吨，单日上涨 860 元，创近三个月新高：政策与全球修复双驱动
支撑逻辑：跨境资本机制优化（投融资便利化、央企资产证券化）叠加基建施工强度提升（工程机械时长增 35%），拉动电力、建筑用铜需求；IMF 上调中国增速至 5.4%，叠加 LME 库存 21万吨低位，强化供需预期。
风险提示：美关税压制设备投资，美元反弹或引资金撤离。
走势：短期低库存驱动偏强震荡，中期关注美联储议息及国内财政发力节奏。
二、铝价温和波动，今日长江现货A00 铝均价 19910 元 / 吨，微涨 30 元。市场呈现 "供需双弱" 特征：供需弱平衡下的结构修复
供应端：西南水电量五年峰值，电解铝产能利用率 增加，LME 库存 43.17 万吨显海外累库压力。
需求端：建筑型材、汽车用铝回暖，但 3 月出口降 约7.5%，内销接棒外需。
矛盾点：国内库存周降 与海外需求疲软的预期差。
走势：短期随氧化铝企稳震荡，中长期看房地产竣工与加工品订单匹配度。
三、长江现货1# 锌与 0# 锌同步上涨 310 元，均价分别达 22800 元 / 吨和 22900 元 / 吨。：基建刚需与供应弹性博弈
需求亮点：特高压（年投 5000 亿）、充电桩（新增 300 万个）拉动镀锌需求，基建增速超去年 2 个百分点。
供应压力：精炼锌增产 6%，LME 库存 19万吨，国内社会库存近五年低位。
走势：短期基建开工提振偏强，中期警惕冶炼厂复工及进口冲击。
四、弱势品种，长江现货1#铅承压下行：需求替代与政策约束下承压
核心矛盾：电动车渗透率 35% 替代铅酸电池，回收新规推高行业门槛，终端采购缩量。
供应过剩：铅矿增产约 8%，LME 库存 281275吨，供需失衡加剧。
走势：弱势震荡为主，关注再生铅 新增产能及环保政策边际变化。
五、锡价站稳 25 万关口，长江现货1# 锡均价 258500 元 / 吨，单日上涨 250 元：地缘缺口与科技需求共振
供应端：缅甸锡矿复产推迟、刚果（金）减产，全球缺口 1.4 万吨。
需求端：AI 服务器、光伏焊带需求激增（PCB 用锡增 20%，光伏装机增 30%）。
走势：短期地缘风险推高价格，中期跟踪缅甸复产进度及 LME 库存（2880 吨五年低位）。
六、镍价跌破 12.5 万关口，长江现货1# 镍均价 126850 元 / 吨，单日下跌 200 元：产能过剩与需求收缩悖论
供应端：印尼新增 50 万吨镍铁产能，LME 库存 20.6万吨三年新高，国内产量增 12%。
需求端：不锈钢毛利转负，三元电池需求不及预期（磷酸铁锂占比 49.9%）。
走势：弱势震荡，关注印尼增值税上调（拟至 12%）及不锈钢厂减产力度（开工率 65%）。
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