宏观背景：
美元疲软与油价反弹形成联动，大宗商品市场情绪修复，有色金属板块集体获得支撑。
国内经济数据超预期：一季度GDP同比增长5.4%，平减指数回暖，货币政策宽松持续加码，提振市场信心。
分品种解析：
1. 铜价：政策利好与消费复苏共振
国际动态：特朗普对华协议乐观表态抑制短期波动，但关税落地前风险仍存；海外复活节假期致LME流动性趋淡。
国内驱动：基建增速强劲（一季度投资高增）、新能源汽车爆发（产销同比+50.4%/+47.1%，渗透率达41.2%）、消费刺激政策生效，铜需求强劲。
供应约束：铜精矿TC跌至-30美元/吨，冶炼厂利润承压减产，现货趋紧。
终端反馈：消费旺季叠加逢低补库，现货交投活跃，铜价反弹趋势延续。
2. 铝价：政策对冲与需求韧性支撑
宏观博弈：特朗普与鲍威尔政策冲突升级，若美联储独立性受损，全球滞胀风险或冲击铝市；但国内政策护航（一季度GDP超预期+增量措施预期）形成对冲。
供需格局：下游刚需复苏（价格下跌刺激交易+抢出口效应），库存去化加速，铝价获上行驱动。
3. 锌价：成本支撑与消费旺季共振
国际因素：美元疲软提升非美货币计价锌吸引力，隔夜伦锌收涨0.68%至2595美元/吨。
国内矛盾：矿费上涨加剧供应压力，但副产品收益改善助冶炼厂盈利，预计二季度产量55万吨；需警惕海外炼厂因Benchmark跌至80美元/干吨历史低位而减产。
消费驱动：旺季需求释放，下游补库积极，社库持续去化，锌价获双重支撑。
4. 铅价：供需错配与政策催化
宏观提振：欧洲央行降息、美指走弱、原油反弹共振，国内GDP超预期增长强化信心。
供应瓶颈：原料紧缺压制产能，再生铅开工率下滑。
需求分化：“以旧换新”政策提振预期，但短期消费淡季拖累；现货逢低采购情绪高涨，交投活跃，铅价偏强。
5. 锡价：地缘扰动与需求分化博弈
宏观支撑：国内GDP增长、平减指数回暖、货币政策宽松托底，美元走弱提振锡价。
供应风险：地缘扰动加剧，长期资源稀缺性凸显。
需求分化：电子焊料等传统领域疲弱，AI与新能源等新兴领域转暖，锡价宽幅震荡寻方向。
6. 镍价：成本支撑与政策变量交织
宏观驱动：国内经济数据利好、美元走弱提振镍价。
供应扰动：印尼增值税调整+HPM计价机制变革+雨季影响，镍矿开采量环比下降，成本支撑增强；菲律宾品位下降但供应稳定。
需求分化：不锈钢承压，新能源分化，现货畏高成交平淡；LME库存大增，镍价或震荡波动。
综合展望：
短期：有色金属受宏观利好与消费复苏驱动，整体偏强运行，但需警惕海外风险事件（如美联储独立性争议、地缘冲突）扰动。
长期：国内经济韧性、政策托底及新能源产业链需求扩张，为有色板块提供配置价值，建议关注供需错配品种（铜、锌）及资源稀缺标的（锡）。
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