长江小金属网(www.ccmn.cn/xiaojinshu)：2月14日长江现货1#钴报价149000-175000元/吨，均价162000元/吨，较上一交易日跌1000元；上海地区1#钴报价157500-167500元/吨，均价162500元/吨，较上一交易日跌1000元。本周长江现货1#钴周均价报162600元/吨;上海地区1#钴周均价报162800元/吨。

本周(2.10-2.14)钴价稳中有跌，市场延续阴跌行情。春节假期期间下游企业基本放假，而生产端部分厂家采取轮班休假方式，且节后陆续复产，但下游部分企业等元宵节后才复工，整体需求较为，而上游产能持续释放，库存压力压制价格企稳动能。需求疲软背景下，市场看跌悲观情绪浓厚，下游入市询价积极性欠佳，采购多以刚需少量补货为主，实际成交氛围偏弱。

供给端：产能释放进口增加 供应过剩压制

2024年，钴资源端供给态势总体呈现出稳中有升态势，主要得益于全球钴矿开采量的持续增加以及钴冶炼技术的不断进步。然而值得注意的是，尽管供给有所增加，但我国作为钴资源的主要进口国，其钴原料进口量仍将保持在高位水平，这表明国内钴资源对外依存度依然较高。

据测算，2024年1—11月，我国进口钴原料19.91万吨，同比增长59.7%。其中，钴湿法中间品进口17.26万吨金属量，同比增长74.47%，镍湿法中间品带入钴2.42万吨金属量，同比增长9.75%。预计2024年，我国钴原料进口将达到21.9万吨。

此外，钴市场过剩形势依旧严峻。近年来随着钴产能的不断扩张，市场供需矛盾日益突出，导致钴价持续承压。进入2025年，供给端将继续呈现增长趋势，社会库存或累积至高位，进一步加剧市场过剩压力，钴价或继续面临着较大下行压力。

需求端：2025年存改善预期

从需求端来看，钴市场有望在2025年迎来一定程度的改善。新能源汽车领域是钴需求的重要增长点。“以旧换新”政策，不仅补贴力度不减，而且补贴范围有所扩大，这将有效激发消费者的购车热情，推动新能源汽车销量持续增长。预计2025年，我国新能源汽车国内销量有望保持增幅，从而带动钴需求的增加。

然而，在新能源汽车领域内部，钴也面临着来自磷酸铁锂电池的竞争压力。尽管三元动力电池份额在一定程度上受到挤占，但进一步压缩的空间有限，总量仍有望保持增长，主要得益于三元电池在能量密度、续航里程等方面的优势，以及新能源汽车市场对高性能电池的需求不断增加。

中汽协发布的数据显示，2024年，我国新能源汽车累计产销量分别为1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，销量增速相比2023年仅下降2.5%；新能源汽车市场占有率为40.9%，相比2023年的31.6%提高了9.3%。动力电池装机方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年，我国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长41.5%。国内三元电池产量和装车量分别为278.3GWh和139GWh，同比分别增长13.6%和10.2%。三元电池在动力电池装机中的占比为25.3%。

此外，欧美新能源汽车市场也呈现出不同的增长态势。欧洲市场受益于乌克兰危机的和谈转机以及欧洲经济的复苏，预计新能源汽车和三元电池需求有望实现增长。而美国市场尽管面临政策变动带来的不确定性，但由于特斯拉等相关品牌已经拥有较高的市场接受度，因此不一定会出现较大幅度的下滑。

据Cleantechnica统计，2024年1—11月，欧洲新能源乘用车累计销量265.8万台，同比下降3.2%；美国新能源乘用车销量138.0万台，同比仅增长10%。

在智能手机装备领域，随着人工智能技术的快速发展，智能手机对钴酸锂电池的需求也有望保持增长，这一趋势将进一步提升钴在智能手机领域的应用空间，为钴需求带来新的增长点。中国通信研究院数据显示，2024年1—11月，国内市场手机出货量2.80亿部，同比增长7.2%，其中，5G手机2.41亿部，同比增长12.0%，占同期手机出货量的86.2%。

综上所述，节后上下游探市情绪浓厚，上游生产持续下游需求恢复缓慢，价格走势仍呈现阴跌行情。尽管钴需求有望在2025年迎来一定程度的改善，但供给过剩的形势依然严峻，总体社会库存已经累积至高位的背景下，钴价仍将在低位运行。然而随着新能源汽车市场的持续增长以及智能手机领域对钴需求的不断增加，钴价也有望在低位震荡中寻找反弹的机会。长江有色金属网电话：0592-5668838