氧化铝再度走跌，供应过剩预期较强_有色金属行业要闻_长江金属资讯

氧化铝再度走跌，供应过剩预期较强

2025-02-24 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：今日，氧化铝期货主力2505合约呈现跌势，早盘弱势开盘后，午后复盘继续延续跌势，目前主力合约已跌近2%，进一步反映当前氧化铝供应过剩预期仍然是价格走势最大不确定性因素，加之海外宏观经济环境的不明朗，以及需求面复苏步伐可能慢于预期，均给期价带来压力。

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今日，氧化铝期货主力2505合约呈现跌势，早盘弱势开盘后，午后复盘继续延续跌势，目前主力合约已跌近2%，进一步反映当前氧化铝供应过剩预期仍然是价格走势最大不确定性因素，加之海外宏观经济环境的不明朗，以及需求面复苏步伐可能慢于预期，均给期价带来压力。具体见内文分析：

♦供需基本面

•供应过剩压力持续：当前，氧化铝行业暂无大规模减产，而后续或仍有新增产能投放。这一趋势导致供应过剩的预期难以改变，对期价形成上方承压。

•企业成本压力：据数据显示，氧化铝晋豫地区使用进口矿的即期现金成本、完全成本分别约为3580元/吨和3758元/吨，企业目前处于亏损状态。已有部分企业开始检修，但关注减产规模是否进一步扩大将对市场供需关系产生重要影响。

•需求相对稳定：周度产量下降0.4万吨，而需求接近持平，供需边际未有明显变化。这表明，尽管供应端存在压力，但需求端并未出现明显的提振作用。

•出口窗口打开：部分地区现货网价止跌反弹，同时海外价格也在回落，使得出口窗口得以打开。这可能对国内氧化铝价格形成一定的支撑作用。

♦宏观经济因素

•美国服务业PMI萎缩及消费者信心指数下跌：这两个数据反映出美国经济增长放缓的迹象，提高了降息预期。降息通常对大宗商品市场构成利好，但对分子端的影响可能更大，需要密切关注其对氧化铝价格的具体影响。

•美俄第一阶段谈判达成共识：这一政治事件导致原油价格回落，再通胀逻辑受到挑战。原油价格的变动对氧化铝等大宗商品的价格走势具有重要影响。

•国内政策期待：随着国内两会的即将召开，以及央行表态，市场对于政策仍有期待。政策的变化可能对氧化铝市场产生积极或消极的影响，需要密切关注相关政策动态。

♦后市展望

•重点关注两会情况：两会的召开将释放一系列政策信号，这些信号将对氧化铝等大宗商品市场产生重要影响。需要密切关注两会期间的相关政策动态和市场反应。

•关注减产规模是否扩大：由于企业处于亏损状态，已有部分企业开始检修。未来，减产规模是否进一步扩大将对市场供需关系产生重要影响，进而影响氧化铝价格的走势。

•关注美关税动作：美国关税政策的变化可能对氧化铝等大宗商品的进出口产生影响，进而对价格走势产生影响。需要密切关注美国关税政策的相关动态。

综上所述，当前氧化铝市场面临供应过剩、成本压力等不利因素，同时受到宏观经济环境的不确定性影响。未来，需要密切关注两会情况、减产规模是否扩大以及美关税动作等相关因素，以把握氧化铝价格的走势。

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