【引言】随着美国大选和人大常委会等重要事件的不确定性逐渐明朗化,国内宏观经济政策仍具备进一步加码的余地。财政数据的积极表现有力支撑了国内经济的企稳与企业的盈利回升。与此同时,“特朗普交易”这一市场热点正在逐步被市场所吸收,负面因素的影响逐渐减弱,美元指数从一年来的高点开始回落,呈现出震荡下行的态势。而国际原油价格的上涨则触发了大宗商品市场的反弹势头,中国资产因此受到了市场的热烈追捧,资金流动变得愈发活跃。在这样的大背景下,A股市场的整体走势呈现出向好的趋势,并且趋于稳定。市场正在酝酿着新一轮的反弹行情,逐步形成并展开。
铜:小幅探涨,关注高空机会:尽管铜精矿的整体供应状况仍然不稳定,但紧张程度较之前有所缓解。10月份,国内冶炼厂的原料供应紧张,导致产量低于预期,铜精矿的现货交易价格(TC)维持在较低水平。在库存方面,全球范围内的显性铜库存总体上处于较高水平。然而,随着近期铜价的下跌,下游企业本周的补库热情有所上升。此外,国内调整出口退税政策,市场担忧国内出口量减少可能引发贸易争端。在出口预期下降的背景下,金属价格波动较大。但在稳定的基础上,降息的趋势依旧存在,这可能会对铜价产生积极影响。
铝:逐步消化政策扰动,欲待反攻态势:供应端,云南地区电解铝限电扰动解除,部分地区电解铝厂因成本问题出现小幅减产,整体供应变化不大。需求端,传统旺季已过,下游铝加工企业开工率环比有所下降,但上周铝价回落,逢低补库需求提升,近期交投活跃度回升,伦铝大幅去库带动铝价止跌进入震荡修复区间;预计阶段内窄幅震荡后反弹概率较大;
锌:跟涨金属板块,但需求偏弱去库乏力:随着市场逐步消化国内退税政策调整影响,锌价企稳小幅探涨,当前基本面偏弱,炼厂维持控产节奏,整体锌精矿供应趋紧,但消费端步入淡季,下游采买情绪偏弱,伦锌库存延续累增态势,预计锌价区间震荡运行。
锡:市逢低买盘刺激做多情绪:佤邦锡矿复产尚无确切消息,国内原料供应紧张,导致锡市出现逢低补库现象,但整体基本面仍偏弱,预计今日锡价将小幅上涨。
镍:过剩挑战下补涨态势,但价格反弹空间有限:近期原料厂供应趋紧,印尼镍生铁出口量较之前有所提升,国内冶炼厂利润有所修复,预计产量小幅增长,镍铁价位回调,菲律宾适逢雨季及近期台风影响,镍矿运输或受干扰,镍矿价格坚挺,叠加金属板块整体反弹带动镍价迎涨,但反弹空间或有限。
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