双硅盘面正在上演资金迁徙！锰硅2701合约最新5870元/吨，较昨结5856元上涨14元（更新时间：11:56），今开5852元、最高5914元、最低5852元，日内低开高走，低点恰与开盘重合，下方支撑相对扎实，尾盘守住涨幅显示多头底气尚存。而硅铁2701合约最新5968元/吨，较昨结6006元下跌38元，双硅价差走阔至98元，硅铁高开低走收在日内低位，空方在尾盘占据主动。当锰硅悄然走强、硅铁同步回落，资金用持仓投票，让锰硅重新站上双硅定价的主导位置，强弱次序正在重写。资金用脚投票的背后，是锰硅受锰矿成本与钢招补库双重驱动，而硅铁受困于成本线压制与高库存担忧，双硅内部的定价权重正在发生静默转移。强弱的转换往往先于基本面的确认，持仓的迁徙正是行情的前瞻信号。
量仓数据将分化摊在台面：锰硅2701持仓314080手、成交88387手，硅铁2701持仓141409手、成交54448手，锰硅持仓为硅铁2.22倍、成交为1.62倍，资金厚薄对比鲜明。锰硅2701今开5852元、最高5914元、最低5852元，波幅62元且低点未破开盘，下方支撑相对扎实；硅铁2701今开6026元、最高6046元、最低5966元，波幅80元却收在低位，空头在日内占据上风，硅铁上方6000元关口抛压沉重，每次反弹都遭遇套保盘压制。持仓与价格的背离揭示，锰硅受钢厂补库预期与锰矿成本支撑的双重托举，而硅铁受制于成本线压制与高库存担忧，资金更倾向在锰硅侧布阵，双硅比价的天平随之倾斜。从持仓结构看，锰硅多头在低位持续增仓，反映资金对锰系基本面改善的押注；硅铁则呈现持仓分散、资金观望的特征，双硅在资金面形成鲜明分野。钢厂端对锰硅的补库预期与对硅铁的压价采购，不断强化双硅量仓的劈叉格局，这种分化短期内难以快速收敛。
双硅比价的天平已持续倾斜，但行情能否延续取决于钢招放量节奏与锰矿端供给扰动。锰硅持仓长期高于硅铁，意味着资金对锰系品种的定价权重正在抬升，硅铁则在成本线附近陷入多空僵持。后续需关注锰硅持仓是否持续高于硅铁2倍以上，以及硅铁成本线附近的减仓信号；资金迁徙的每轮转向，都在为铁合金定价重写底层脚本，谁掌握持仓，谁就掌握后续阶段的话语权。若锰矿端出现供给扰动或钢招超预期放量，锰硅相对硅铁的强势结构或将持续固化。从比价结构看，锰硅相对硅铁的溢价能否守住，取决于钢招对锰系品种的增量需求能否兑现，而硅铁若想摆脱成本线压制，仍需供给端出现实质性减仓。
CCMN长江有色网讯 小江
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