2026年2月4日，长江有色金属网数据显示，国内氧化镝均价报1,390,000元/吨，单日下跌12,500元，跌幅0.89%，价格区间下探至1,380,000-1,400,000元/吨。
供给端：全球供应格局紧张，刚性约束凸显
氧化镝的全球供应呈现紧张态势，且结构性特征明显。作为主导性的生产国，其国内供应受到开采总量控制和日益严格的环保政策双重约束，产能释放有限，主要生产企业的开工率维持在适中水平。海外供应方面，虽然存在其他项目，但普遍面临生产成本较高、产能规模有限或政治稳定性等挑战，难以在短期内对中国的主导地位形成实质性冲击。此外，全球范围内的高品位现货流通资源持续偏紧，行业社会库存已降至相对低位，进一步强化了供应的刚性约束。
需求侧：绿色产业与高端制造构成双引擎
下游需求正迎来传统领域与新兴领域的共振增长。新能源汽车的全球普及与单车用量的提升，是拉动氧化镝需求的核心驱动力。风电产业，特别是永磁直驱技术的广泛应用，也贡献了稳定的增量需求。更具想象空间的是，人形机器人等未来产业的产业化进程，可能打开全新的百亿级应用市场。尽管存在通过技术工艺减少用量的替代方案，但在高端制造、军工等对性能有极致要求的领域，对高纯度氧化镝的依赖不可或缺，需求展现出强韧性。
政策环境：影响全球贸易与成本的关键变量
政策是塑造氧化镝市场格局的核心变量之一。主要生产国对这类关键战略资源实施的出口管理措施，直接影响了全球供应链的流通结构，导致国际市场价格显著高于国内市场，形成巨大溢价。在国内，旨在推动产业链向高端转型的产业政策持续发力。同时，国际上的绿色贸易壁垒（如碳边境调节机制）也为相关产品出口增加了额外的合规成本。这些政策共同作用，在强化资源国定价权的同时，也加剧了全球市场的供需匹配难度和价格波动风险。
宏观层面：多重因素交织影响市场情绪
宏观环境呈现多空因素交织的复杂局面。全球主要央行的货币政策预期影响着大宗商品的金融属性。地缘政治事件则会提振整个战略资源板块的避险溢价。资金层面上，资本市场对拥有资源整合优势的行业头部企业展现出了长期配置兴趣，而短线交易资金则围绕供需预期的变化进行博弈，一定程度上放大了价格的短期波动。在全球供应链重塑的背景下，保障资源安全的海外投资模式与潜在的贸易摩擦，持续为市场注入不确定性。
综合展望
短期来看，氧化镝价格可能继续在当前区间震荡，其下受到成本支撑和低库存的托底。春节后，随着下游产业旺季来临及既有政策的持续影响，价格有望获得上行动力并重返更高区间。长远而言，行业竞争分化将加剧，具备从资源到应用全产业链布局能力、并能通过技术提升回收效率和产品附加值的企业，将在市场中占据主导地位；而缺乏核心优势的企业将面临更大压力。
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