一、宏观面

美元指数11月12日纽约尾市收于103.174，涨0.26%，第三个交易日走高并站稳103整数关口，美欧利差维持高位，压制以美元计价的黄金。美股三大指数全线下挫，道指跌0.36%报52297.09，标普500跌0.35%报7592.40，纳斯达克跌0.39%报25366.09，权益市场调整并未带来明显避险买盘，资金更多流向美元而非黄金。国际油价大幅反弹，纽约12月轻质原油收88.74美元/桶涨2.55%，布伦特1月合约收95.82美元/桶涨3.30%，通胀预期边际抬升理论上利多金价，但在加息定价主导的环境下，油价上涨反而强化利率维持高位的预期，对金价形成间接压制。三者共振下，黄金的宏观环境仍偏空。

二、国际期货盘面行情

伦敦金现报3883.5美元/盎司，昨结3877.5美元/盎司，涨6.0美元/盎司，涨幅0.15%；纽约黄金最新价3887.5美元/盎司，昨结3885.5美元/盎司，涨2.0美元/盎司，涨幅0.06%，更新时间08:30。伦敦现货涨幅略大于COMEX期货，两者价差由昨结的8.0美元收窄至4.0美元，外盘在连续下跌后出现止跌企稳迹象。不过企稳尚未扭转中期弱势，对沪金开盘的指引由单边偏空转为低位震荡。

三、上期所盘面情况

隔夜沪金2612合约收835.78元/克，跌24.68元/克，跌幅2.87%，开盘845.66元/克，盘中高点848.86元/克，低点829.60元/克，成交量211653手，持仓134235手。夜盘跳空低开后一路下探，829.60元/克为近期低点，830元/克附近形成短线支撑，上方压力位下移至846元/克。远月2702合约收837.94元/克，跌24.14元/克，持仓130167手，近远月价差2.16元/克。日线级别跌破前期整理平台并失守840元/克，短期方向偏空。

四、库存与基本面

上期所黄金库存118404千克，单周增加1500千克，连续回升，国内显性库存累积对现货升水形成一定压制。美元与油价同向走高，两者同时压制金价；美股回落但未激活避险需求，黄金ETF持仓缺乏方向性增量，资金面对金价的推动有限。国内实物金消费以刚性需求为主，金价快速回落后部分地区金店询价有所增加，但对整体定价影响有限。

五、长江市场行情

11月12日长江综合黄金均价854元/克，跌14元/克。按隔夜收盘价折算，现货对沪金2612合约升水约18.2元/克，较前一日的8.8元/克明显走阔，主要因现货报价形成于11月12日盘面，尚未反映夜盘的深度下跌。持货商挺价意愿较强，下游按需采购，成交氛围一般。

六、CCMN今日价格预测

外盘在连续下跌后止跌企稳，但美元站稳103上方、加息定价未松动，金价缺乏反弹基础；国内现货因报价滞后于盘面，今日存在集中补跌压力。预计今日长江综合黄金价格运行在840-848元/克，沪金2612合约参考828-845元/克，伦敦金现参考3850-3910美元/盎司。

CCMN小结：强美元与高利率预期仍是主导变量，现货补跌压力待释放，短线偏空；外盘止跌后下方空间有限，关注830元/克一线的支撑有效性。

长江有色：小江