一、宏观面

美国9月生产者价格指数同比上涨6.3%、核心PPI升至5.0%，双双高于预期，但市场对美联储进一步紧缩的押注在数据公布前后不升反降，旧金山联储主席与联储理事鲍曼均表示当前形势下可能无需立即加息，10月加息概率压缩至26%，美元指数与美债收益率同步回落——美元指数尾市收于102.055、下跌0.49%，10年期美债收益率下行10个基点至5.089%。实际利率走低显著降低了无息资产的持有成本，白银兼具工业属性与货币属性，弹性得到充分释放，隔夜外盘涨幅明显大于黄金。

二、国际期货盘面行情

外盘方面，伦敦银最新价57.15美元/盎司，昨结57.39美元/盎司，跌0.24美元/盎司，更新时间08:13；纽约白银最新价57.32美元/盎司，昨结57.16美元/盎司，涨0.16美元/盎司，更新时间08:13。伦敦银现隔夜纽约尾盘收涨3.30%报57.3969美元/盎司，盘中最高触及57.5305美元/盎司，纽约白银期货同步大幅走高，亚洲时段小幅回吐。外盘白银稳守57美元/盎司上方，对沪银开盘的情绪指引偏强。

三、上期所盘面情况

隔夜沪银2612合约收13904元/千克，涨216元/千克，涨幅1.58%；开盘13763元/千克，盘中最高13919元/千克、最低13735元/千克，成交量197157手，持仓量288379手。盘面重新站上13900元/千克，14000元/千克整数关口转为短期压力，13700元/千克一线支撑有效；日线在急跌后展开修复，短期趋势由加速下行转为震荡回升。

四、库存与基本面

上期所白银周库存1482493千克，较上周减少8372千克，由此前的累库转为去库。资金面，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust最新披露持仓为15371.95吨（10月14日口径）；同期SPDR Gold Trust持仓量1053.911吨，较前一交易日减少0.285吨。金银比回落至72.7，较前一交易日的73.9有所收窄，白银在利率回落环境中的相对强势得到体现。原油端，布伦特原油最新价105.5美元/桶，昨结106.0美元/桶，跌0.5美元/桶，更新时间08:13。中期看，白银协会预计2026年全球白银将连续第六年短缺、缺口扩大至4630万盎司，供需缺口仍是价格的重要底层支撑。

五、长江市场行情

15日长江现货1#白银均价报13625元/千克，跌725元/千克。按隔夜沪银2612合约13904元/千克测算，现货对期货贴水279元/千克，现货存在较大的向上修复空间。

六、CCMN今日价格预测

实际利率与美元同步回落，白银的货币属性与工业属性形成共振，隔夜外盘涨幅超过黄金，金银比自73.9回落至72.7，资金自高位科技板块流出后对贵金属的配置意愿有所上升；白银波动率偏高，上方仍受年内加息预期约束，短线以修复性反弹为主。预计今日长江现货1#白银价格区间13800-14100元/千克。

CCMN小结：美国PPI超预期但紧缩押注不升反降，美元指数下跌0.49%、10年期美债收益率回落至5.089%，隔夜沪银2612合约收13904元/千克、涨1.58%，现货对期货贴水279元/千克，金银比收窄至72.7，今日现货银价看涨。

长江有色：有色云