一、宏观面

隔夜美元延续反弹，纽约汇市尾市美元指数收于101.197，涨0.22%，强势美元对以美元计价的铜价形成压制。美股三大指数全线回落，道琼斯工业指数跌0.67%报51481.51，标普500指数跌0.77%报7683.69，纳斯达克指数跌0.92%报26820.38，风险偏好降温削弱了商品市场的多头氛围。国际油价小幅收涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油涨0.19美元报92.60美元/桶，布伦特11月合约涨0.96美元报105.28美元/桶，能源成本端对铜价支撑有限。国内方面，浙江发布海洋清洁能源产业发展指引，明确2030年相关产业规模突破3000亿元，海上风电与沿海核电建设带来的铜需求增量构成中期利多线索。综合来看，宏观面短期偏空，国内政策驱动的需求预期形成一定对冲。

二、国际期货盘面行情

伦敦金属交易所伦铜收盘价14478美元/吨，跌154美元/吨，持仓259814手。海外资金对高位铜价的观望情绪升温，伦铜自前期历史高位区间回落并跌破14600美元一线，盘面多头减仓迹象明显。技术形态上，短期均线走平并向下勾头，上方14600-14700美元构成压力带，下方14400美元为近期支撑，若失守或打开进一步调整空间。伦铜走弱对沪铜开盘形成偏空指引。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铜2611合约收109260元/吨，跌170元/吨，今开109240元/吨，盘中最高109370元/吨，最低108970元/吨，成交量31464手，持仓183702手。铜2611合约成交量与持仓量均已超过2610合约，完成移仓换月，成为当前最活跃合约。价格重心下移后，短期支撑关注108900-109000元/吨一线，上方压力位于109600-109800元/吨区间。日线级别上，沪铜在前期快速拉涨后进入高位整理，均线系统仍呈多头排列但斜率放缓，短期方向由单边上行转为震荡偏弱。

四、库存与基本面

海外方面，伦敦金属交易所铜库存251350吨，减少150吨，库存绝对水平仍处近年低位，对伦铜形成底层支撑。国内方面，上期所铜周库存47147吨，单周减少8926吨，连续去库态势延续，可交割货源偏紧格局未改。现货升水维持1390元/吨高位，现货对期货的溢价结构清晰指向近月供应偏紧；铜精矿加工费延续低位，矿端让利空间有限，夯实价格估值底部。终端消费上，电网投资与新能源汽车用铜保持韧性，电线电缆企业刚需补库与国网订单交付形成共振，再生铜原料偏紧限制废铜替代增量。消息面上，印度铜生产商因36亿美元额外税负寻求减税，瑞银预计2027年全球铜缺口扩至37.9万吨、铜价有望上探15500美元/吨，中长期供需缺口预期对铜价形成远端支撑。

五、长江市场行情

长江现货1#铜均价111570元/吨，跌750元/吨，价格区间111550-111590元/吨。铜升贴水均价1390元/吨，跌110元/吨，报价区间b1370-b1410元/吨。持货商挺价意愿仍强，高升水环境下现货在回调中表现出一定抗跌性，下游按需采购为主，成交氛围较前期有所转淡。

六、CCMN今日价格预测

预计今日长江现货1#铜价格区间为111000-111400元/吨。隔夜伦铜明显回落叠加沪铜2611合约夜盘走弱，强美元与美股下行构成短期逆风，现货价格承压下移；但上期所库存连续去化、现货升水维持1390元/吨高位，持货商挺价限制跌幅，铜价呈回调后企稳格局。CCMN今日对现货铜价判断：跌。

CCMN小结：伦铜隔夜收于14478美元/吨，跌154美元/吨；沪铜2611合约夜盘收109260元/吨，跌170元/吨；上期所铜周库存降至47147吨，库存去化与高升水限制跌幅，但强美元与美股下行令铜价承压，今日现货铜价小幅下跌。

长江有色：小江