【长江现货金属行情点评：市场情绪分化 铜锡镍领跌】
截至2026年2月3日早盘，长江现货市场基本金属走势延续分化，整体情绪在贵金属剧烈波动后趋于理性修复。部分品种在自身基本面支撑下显现韧性，而多数金属仍受宏观情绪压制延续回调。以下是重点品种走势分析（以下数据来源长江有色金属网）：
铜价小幅回稳：
长江现货1#铜报101,380元/吨，较前一日上涨230元。核心支撑来自明确的供需缺口预期及持续的低库存状态。随着全球主要矿山供应增速放缓，而人工智能基建与电网投资等领域需求增长明确，铜市中长期偏紧格局未变。价格在关键技术位附近获得支撑，短期预计维持震荡偏强走势。
铝价延续回调：
A00铝均价报23,290元/吨，下跌410元。下跌主要源于国内产能释放带来的供应压力，以及节前传统消费的季节性转淡。尽管新能源汽车等新兴领域提供长期需求增量，但短期库存累积预期仍对价格形成压制。预计铝价短期将在区间内震荡，等待节后需求复苏提供新的驱动。
锌价显现抗跌性：
1#锌与0#锌均价分别报24,970元/吨和25,070元/吨，均微涨80元。锌价相对坚挺主要得益于全球矿山供应收缩的基本面支撑。库存处于低位，且镀锌等领域需求保持稳定，共同构成了价格底部。预计锌价短期将延续震荡上行态势。
锡价深度调整：
1#锡均价报377,500元/吨，单日大幅下跌15,250元，成为市场领跌品种。此次深调是宏观流动性收紧预期与产业情绪转变共振的结果。尽管缅甸等地供应收缩的长期逻辑未变，但短期市场更聚焦于恐慌情绪释放与多头资金离场。预计锡价短期将进入震荡寻底阶段，关注关键支撑位的有效性。
镍价承压运行：
1#镍均价报138,900元/吨，下跌1,250元。印尼镍铁产能的持续释放是压制价格的核心因素。虽然不锈钢排产与新能源需求提供一定韧性，但市场对供应增量的担忧仍在。镍价预计将维持区间震荡格局，上行空间受限于基本面压力。
铅价弱势震荡：
1#铅均价报16,550元/吨，下跌100元。再生铅供应增加与传统铅酸电池需求疲软共同导致市场供需宽松。在缺乏强劲消费驱动的情况下，铅价预计将延续偏弱震荡走势。
【核心影响因素分析】
当前市场走势是多重因素交织作用的结果。宏观层面，主要经济体货币政策预期的快速转变是主导力量，美元波动加剧了对整体商品市场的定价压力。产业基本面则呈现出显著的结构性分化，部分金属如锡、镍的供需紧平衡格局提供了有效支撑，而铅等品种则面临供应释放或需求转弱的现实压力。市场情绪与技术面在短期内放大了波动，前期贵金属的剧烈震荡引发了连锁反应，部分品种技术性破位触发了程序化交易与止损盘。此外，政策与地缘因素亦不可忽视，国内交易所的风险管控措施旨在平抑过度波动，而全球主要资源国的生产政策变化则对中长期供应预期产生深远影响。
后市宏观与金属市场聚焦哪些变量？
未来两日，全球宏观事件与经济数据密集，将对金属市场产生关键影响。市场焦点集中于主要央行的政策信号，特别是美联储官员的讲话及美国就业数据，这将直接影响市场对全球流动性的预期。与此同时，金属市场自身正经历宏观预期与产业基本面的双重博弈。
当前市场核心矛盾在于：宏观层面流动性收紧的担忧对商品形成普遍压制，而不同金属的产业供需格局则决定了其价格的抗跌性与后续修复潜力。近期贵金属的剧烈波动引发了市场连锁反应，但工业金属走势已呈现显著分化。其中，钨的表现最为突出，其价格强势源于供给端的刚性约束与光伏、人工智能等领域新兴需求的爆发。铜则展现出最强的宏观韧性，其长期的供需紧平衡格局为价格提供了坚实支撑，电网投资与AI算力中心建设是核心需求驱动。黄金在经历深度回调后，其作为避险资产与货币对冲工具的长期配置价值再次凸显，正接近长线资金的关注区间。
对于投资者而言，当前环境需要采取 “聚焦结构，审慎布局”的策略。建议重点筛选供给存在约束、且需求与全球能源转型及科技革命紧密相关的品种，例如钨及部分战略小金属。操作上应避免追高，可利用市场情绪波动带来的价格回调机会，进行分批、分散的配置，并严格设置风险控制措施。市场短期波动由情绪主导，但中长期价格终将回归产业基本面逻辑。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网