核心摘要：2025年12月18日，白银市场迎来历史性时刻。国际银价强势突破66美元/盎司，创历史新高，年内涨幅超120%，领跑全球主要资产。国内银价同步大涨，呈现“内强外弱”格局。本轮史诗级上涨是金融属性、工业属性与极端供需基本面“三重引擎”共振的结果，标志着白银正从贵金属“影子”转变为独立的战略资产。
价格走势：历史性突破与内外分化
国际银价（创历史新高）：
数据表现：伦敦现货银收于66.23-66.8美元/盎司，单日暴涨3.61%，年内累计涨幅已超120%，远超黄金（+29%）。
国内银价（“内强外弱”格局）：
数据表现：沪银期货主力收于15521元/千克，盘中最高触及15666元/千克。长江现货市场1#白银均价报15455元/千克，较前一日价格上涨200元。反映出期货市场强烈的看涨预期。人民币汇率波动及国内对战略金属的强劲需求，是形成“内强外弱”格局的主因。
本轮上涨的“三重引擎”共振解析
此次银价暴涨并非单一因素驱动，而是三大核心驱动力形成的完美风暴：
引擎一：金融属性爆发（货币与信用逻辑）
降息周期开启：美联储已于12月10日降息25个基点，市场预期2026年仍有50-100个基点的降息空间。实际利率预期下行，极大降低了持有无息资产白银的机会成本。
美元走弱与避险：美元指数跌至98.3关口附近，为以美元计价的银价提供额外推力。同时，地缘政治紧张与“去美元化”浪潮持续，强化了白银的货币与避险属性。
引擎二：工业属性爆发（科技与绿色革命）
光伏需求：全球能源转型加速，光伏装机量激增。每GW光伏组件约需20吨白银，该领域需求已占工业需求的20%以上，是增长最确定的引擎。
AI与新能源革命：AI数据中心（高速芯片、散热）、新能源汽车（电池、传感器）的爆发式增长，大幅提升了白银在高端制造中的应用。白银已被美国列为“关键矿物”，其战略价值凸显。
引擎三：极端供需基本面（结构性短缺）
供应刚性：全球约70-80%的白银是铜、铅、锌等基本金属的副产品，主矿产银扩产困难。墨西哥、秘鲁等主产区产量下滑，导致2025年矿产银产量较2020年峰值下降约12%。
需求爆发：在工业需求拉动下，全球白银市场已连续五年出现供应短缺。2025年供需缺口为价格提供了最坚实的底部支撑。
库存告警：全球交易所显性库存处于历史绝对低位，加剧了市场对现货可获得性的担忧，存在“空头逼仓”风险。
A股白银板块核心上市公司价值梳理
当前阶段，直接拥有矿山资源的企业（如兴业银锡、盛达资源）其业绩弹性预期最高；而具备产业链一体化或规模优势的企业（如湖南白银、白银有色）则展现了更强的综合抗风险能力；以综合回收见长的企业（如豫光金铅）则提供了更稳健的参与周期的方式。投资者需结合自身对风险收益的偏好进行考量。
短期高位盘整，警惕双向剧烈波动，长期战略看多，静待价值重估
白银经历史诗级上涨后，正站在关键的十字路口。短期来看，价格在历史高点附近或将陷入剧烈震荡，多空力量在高位重新博弈，任何风吹草动都可能引发剧烈波动。然而，拨开短期交易的迷雾，白银的长期故事依然坚实：其作为能源转型与科技革命中不可或缺的工业金属，叠加在全球货币格局演变中重新闪耀的金融属性，正共同推动一场深刻的价值重估。对投资者而言，这意味着一场对“长期趋势信仰”与“短期波动风险”的双重考验。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网