节后铜市供需大揭秘：短期承压，中长期为何看涨？_有色金属行业要闻_长江金属资讯

节后铜市供需大揭秘：短期承压，中长期为何看涨？

2025-02-11 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：铜价

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无氧铜丝（硬）：78350元/吨，涨260元/吨
漆包线价：82460元/吨，涨260元/吨

以下是对铜价的供需分析及走势展望：

供应现状
春节期间，全球铜矿供应紧张加剧。进口铜精矿现货 TC 指数转负，冶炼成本剧增，矿产粗铜产量受限。虽废粗铜成为主要增量，但 1 月政策影响废铜供应。同时，季节性检修或致国内电解铜产量短暂下滑，不过整体产量仍高。
国内冶炼厂开工方面，2 月上旬春节期间，为控制产出，开工负荷降低。
需求现状
春节假期前，下游企业接连进入休假模式，开工率大幅下降，这使得铜的消费遭受极大抑制。节后伊始，现货市场消费热情依旧低迷，下游加工企业多数仍处于停工放假状态，铜的需求近乎停滞。
尽管当下需求表现欠佳，但从长远视角审视，部分行业对铜的需求前景颇为乐观。
库存现状
LME 铜库存触及低位：LME 数据显示，截至 2 月 10 日，LME 铜库存为 245,825 吨，较上一交易日减少 1800 吨，已连续下降，处于近六个月来的低位。
上期所铜库存显著回升：2 月 7 日当周，即春节后的首周，沪铜库存大幅增加至 184,817 吨，创下四个半月以来的新高。
行情展望
宏观经济因素影响：宏观方面，美联储 1 月议息将联邦基金利率的目标区间保持在 4.25% - 4.5% 不变，且贸易摩擦加剧。一方面，美联储按兵不动，是去年启动降息周期以来首次暂停，这对市场资金流动性和投资情绪有一定影响；另一方面，贸易摩擦加剧可能导致全球经济增长放缓，减少对铜的需求，压低铜价。不过，国内节前消费政策提振，经济景气水平总体保持扩张，市场对节后发展信心较强。
供需关系对价格的作用：从供应端来看，2 月电解铜产量预计环比、同比均增长；需求端虽当前疲软，但未来部分行业需求预期乐观。整体来看，节后初期因前期累库，国内供应表现为相对宽松状态，预计短期内铜价可能承压运行。但随着下游企业陆续复产和消费需求逐步恢复，市场供需格局可能发生变化。如果需求增长能超过供应增长速度，铜价有望上涨；反之，若供应持续宽松，需求增长不及预期，铜价可能继续维持弱势或下跌。
综合而言：鉴于宏观情况及基本面，国内政策提振消费预期但电解铜产量同比仍增、全球库存偏高，预计节后沪铜短期内高位承压运行。

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