美联储主席鲍威尔在CBS新闻节目“60分钟”专访中表示，美联储可以“审慎”地决定何时降息，因为经济强劲让官员有时间建立对通胀持续下降的信心。他重申了上周的评论，并表示如果就业市场疲软或通胀未下降，可能会影响美联储的决策。1月美国就业增长加速，薪资涨幅创近两年来最大，这使得3月降息的前景破灭。

国内方面，相对美国暖意氛围显著，各项政策均利好市场。今年1月新增信贷规模预计为4.5-4.7万亿元，略低于去年历史新高，但依然强劲。信贷投放节奏将平稳，对市场行情有重要影响。不过，不应过度解读月度信贷波动。据央视新闻2月5日消息，从今天起，央行宣布今天降准0.5个百分点，为市场提供约1万亿元长期流动性。同时，多家银行表示将加大实体经济支持力度。此外，各地已公布第一批“白名单”房地产项目共3218个，这有助于提振市场情绪。

供需面，根据2023年4季度生产报告，10家大中型铜矿企业总产量为206.2万吨，同比增长3.8%。紫金矿业和洛阳钼业预计在2024年继续增加产量，而自由港和嘉能可的产量预计将下滑。智利12月产量环比提升，接近去年同期水平，但第一量子旗下巴拿马铜矿停产仍构成主要供应扰动。中国主要港口铜精矿库存减少，港口现货供需关系收紧。1月进口铜精矿TC大幅回落至39.6美元/吨，2月初跌至30美元/吨以下，反映出供需关系进一步恶化。在库存面上，我们看到了LME截止上周五库存累积减少11,125吨至140,225吨，降至9月以来的最低水平，对铜价构成一些支持。而国内库存面却延续上涨态势，上海期货交易所注册仓库的铜库存增加36.11%，创下7月份以来的最高水平，对国内期价和现货价格都产生明显的压制作用。另外，春节逾近，放假氛围浓重，下游企业大部分已进入放假停工状态，仅存少量企业有备库需求，但是对于高价铜却毫无反响，促使去库较难，也表明了国内铜市需求低迷。而且，中国将在2月9日至16日期间庆祝春节，节日期间需求通常不温不火，交易疲软。

据长江有色金属网数据显示，2月5日国内主要现货市场铜价全线下跌，长江现货1#铜价报68,550-68,590元/吨，均价报68,570元/吨，下跌290元，升水报40-80元/吨，上涨20元；上海地区1#铜价报68,500-68,580元/吨，均价报68,540元/吨，下跌290元，升水报贴水10-升水70，上涨20元；广东现货1#铜价报68430-68630元/吨，均价报68530元/吨，下跌300元，升水报贴水80-升水20元/吨，上涨10元。今日现货市场继续呈现下调趋势，市场询价者稀少。10点后，报价愈发减少，采购商大多持谨慎态度，只有少数人寻求低价货源，市场交易活跃度极低，整体交易面维持疲乏局面。

总体来看，海外宏观压力加大，美元持续上涨，对铜价构成打压。但，国内政策暖意明显，频频推出刺激政策，为市场注入信心，对铜价起到一定的支撑作用。不过，供需面偏弱，对铜价形成压力。春节长假期间，现货市场表现疲软，预计短期铜价将以平稳运行为主。