沪镍市场今日完成主力换锚，盘面结构悄然生变。截至午间，沪镍2612合约最新价格121670元/吨，较上一交易日结算价119800元上涨1870元（更新时间：12:14）；与此同时，前一交易日的沪镍2611合约持仓已从高位回落至7.09万手、成交量14.3万手，双双低于沪镍2612的14.6万手与15.8万手。这意味着2612合约以成交量与持仓量双双领先，正式接棒成为新主力，一场伴随换月的价格反弹正把多空博弈的重心推向远月合约。从成交结构看，2612合约日内换手活跃，远月接棒意味着此前沉淀在2611上的仓位正加速向新主力迁移，移仓换月带来的波动溢价开始显现。
盘口细节揭示资金迁徙的轨迹。2612合约今日高开于121600元/吨，盘中最高触及123690元/吨、最低下探121340元/吨，多空在相对高位反复拉锯，单日1870元的涨幅伴随15.8万手的成交与14.6万手的持仓，量仓配合显示出新主力承接力度不弱。长江现货侧同步给出支撑：1#镍均价报123700元/吨，单日上涨950元，运行区间121600至125800元/吨，对沪镍2612合约维持约2030元/吨的现货升水，期现价差结构依旧偏强。海外端，伦外镍收盘价16290美元/吨，较昨收15815美元上涨475美元，持仓升至24.7万手，内外盘高持仓格局并未因换月而松动，反而形成跨市场资金共振。
综合来看，主力换锚叠加内外盘同步增仓，令镍价的短线反弹获得了资金面的背书，但高持仓同样意味着一旦方向逆转，平仓踩踏的弹性不容小觑。当前全球镍市场由短缺转为过剩、印尼中间品产能持续释放，本应压制价格天花板，而资金驱动的反弹能否延续，取决于2612合约持仓能否持续放大、伦镍反弹会否守住16000美元一线。换月之后的多空天平仍待进一步称量，下游不锈钢与电池镍盐的平淡表现，也将反过来约束纯镍反弹的高度。值得注意的是，伦外镍24.7万手的持仓规模已逼近历史高位，海外资金的立场与国内形成呼应，若内外盘同步减仓，反弹的脆弱性将随之暴露。
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长江有色网讯 小江
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