钴价的下跌通道还在延长，斜率却出现了微妙变化。10月28日长江现货1#钴均价报225000元/吨，较上一交易日再跌5000元，现货区间下移至215000-235000元/吨，22.5万元/吨的整数关口宣告失守，长江综合市场同步报226000元/吨、跌幅同为5000元；与之形成对照的是钴盐环节的跌幅集体收窄，硫酸钴均价降至45950元/吨、下跌1000元，氯化钴回落至54500元/吨、下跌750元，跌速均较上一交易日的1550元与1000元放缓。沪镍2611合约最新价格117940元/吨，较昨结下跌130元（更新时间：11:35）。金属端加速、盐端减速，钴系内部的价格节奏出现罕见错位。
错位的成因要从成本与库存两头找。据CCMN平台10月28日报道，刚果（金）在途货源仍在集中到港，钴中间品系数延续下移，冶炼企业的原料成本锚随之下沉，金属钴的补跌压力因此集中释放；而盐端经过连续深度回调，硫酸钴与氯化钴的报价已逼近部分外购原料企业的现金成本线，惜售与减产意愿上升，跌幅自然收窄。下游的负反馈同样在放缓，钴酸锂4.2V与4.5V规格分别持稳于252000元/吨和265000元/吨，结束了此前连续多个交易日的下调；电池级四氧化三钴报198500元/吨、下跌2500元，氧化钴落至175000元/吨、下跌5000元，电池级硫酸钴报46550元/吨、下跌1000元，氧化物环节仍在补跌，正极材料端却率先止跌，产业链利润正从冶炼端向材料端缓慢转移。成交层面，贸易商压价询货、冶炼厂以长单交付为主，散单让价空间收窄，再生钴持货商则因原料倒挂而收缩出货，现货流通量趋紧。回顾整月走势，1#钴已从9月底的265000元/吨一路下移至当前水平，累计跌幅超过4万元/吨，市场对供给过剩的定价趋于充分。
往后看，金属端的补跌尚未结束，215000元/吨附近的下沿支撑将接受检验；盐端若能在当前价位站稳，钴系有望从单边下行转入窄幅磨底，但真正的转向仍需看到冶炼减产落地与终端订单回暖同步出现。金属跌、盐端抗跌的格局能维持多久，答案或许藏在后续交易周的成交数据里，也决定了钴价是继续探底还是就此筑底。
CCMN长江有色网讯 小江
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