钴价的脆弱平衡正在被打破。10月9日长江综合报价显示，钴系产品几乎全线回落，电池级四氧化三钴单日重挫10000元、均价跌至230000元/吨，成为当日跌幅最深的品种；氧化钴同步下调5000元至205000元/吨，硫酸钴、电池级硫酸钴各跌1000元至59600元/吨、60200元/吨，氯化钴跌1000元至70250元/吨。更关键的是，压力已传导至终端——钴酸锂4.2V、4.5V分别下跌3000元至281000元/吨、294000元/吨，钴粉也下调5000元至350000元/吨，从中间品到正极材料，钴链没有一块避风港。单日钴系合计跌幅普遍落在1000至10000元区间，跌势之广在近期现货中较为罕见。
与钴的普跌不同，镍链走出分化。长江现货1#镍均价报121900元/吨、较昨日下跌300元，跌幅温和；硫酸镍31400元/吨、氯化镍38500元/吨均走平，电镀级硫酸镍同样持平，电池级硫酸镍微跌50元至29300元/吨，镍价的相对韧性来自不锈钢排产与电池镍需求的双向托底，但也缺乏上行动能。横向看，长江现货1#钴262000元/吨持平，并未跟随钴盐的补跌，这种"金属钴稳、钴盐弱"的裂口，恰恰反映出冶炼端让利与现货刚需之间的拉锯。钴链的承压，本质上是三元电池需求增速放缓后，中间品库存与订单错配的集中释放；而当前钴盐社会库存仍处相对高位，去化节奏偏慢进一步放大了价格向下的弹性。
整体看，钴系全线下探的核心在于需求承接不足，四氧化三钴与钴酸锂的领跌，意味着消费电子与三元动力电池的备货意愿仍弱；镍链的分化则显示结构性支撑尚在。从政策与成本维度看，当前钴系缺乏供给侧约束，冶炼利润随现价下行而同步压缩，部分高成本产能或面临减产压力，这反过来又会弱化原料采购需求。后续需重点跟踪钴盐库存去化节奏、三元电池排产边际，以及1#钴262000元/吨关口能否守住；若需求端未现改善，钴链的负反馈或继续向原料端延伸，并可能拖累金属钴现货随之松动，进而重塑整个钴镍链条的定价重心。
CCMN长江有色网讯 小江
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