据CCMN平台7月16日报道，中东战事升级推高能源价格，电解铝海外供给稳定性再添变数。国内电解铝产能正撞上4500万吨政策天花板，供给弹性几近归零。
7月16日长江现货A00铝均价报23170元/吨，较昨跌10元。市场目光重新聚焦供给端核心矛盾。
沪铝2609合约最新收盘价格23225元/吨，跌25元。日内最高23245元/吨、最低23095元/吨。成交量72078手、持仓238677手，多空窄幅拉锯。
海外电解铝产能占全球约9%集中于中东，地缘风险扰动物流与电力。全球资产因战事出现大分化，海外供给扰动支撑伦铝走强。
电力成本占电解铝完全成本约40%，能源跳涨直接挤压冶炼利润。国内建成产能逼近4500万吨上限，新增产能审批近乎冻结。供给增量空间收窄至百万吨级。
行业开工率维持高位，在产产能利用率已超95%。产能天花板下，提产空间仅剩约200万吨。存量产能检修与复产节奏，成为短期供给边际变量。
绿电铝成为破局方向，云南、四川水电铝产能占比逐年提升。年内丰水期电量较枯水期增约三成，绿电增量持续释放。但总产能天花板约束仍难对冲。
长江现货铝升贴水均价报-10元/吨，现货端交投氛围整体偏谨慎。社会库存周转速率维持低位，下游加工企业以按需采购为主。供给偏紧预期尚未完全反映。
进口端内外比价高位回落，内外价差倒挂逐步缓和。海外低成本铝流入有限，国内供给缺口靠存量产能利用率提升弥补。绿电铝占比随水电旺季缓慢爬升。
氧化铝价格回落缓减部分成本压力，但电力刚性成本难降。电解铝吨铝电耗约13500千瓦时，电价每涨1分吨成本增约135元。能源波动放大利润敏感度。
产能锁死叠加能源成本抬升，电解铝供给端已无退路。沪铝23225元/吨的窄幅震荡，是暴风雨前夜的平静吗？绿电铝能否接棒成新供给引擎，答案或在三季度水电旺季揭晓。
CCMN长江有色网讯 小江
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