2026 年 6 月 22 日，长江现货市场 1# 锑主流成交均价报 128000 元 / 吨，较前一交易日每吨下跌 1000 元，现货盘面迎来小幅回调。本次价格走弱是短期多重情绪、阶段性采购节奏叠加宏观预期博弈共同作用的结果。
下游阶段性按需采买，市场短期累库压力显现
当前处于 6 月中下旬，光伏玻璃、阻燃剂两大核心下游进入半年度库存整理周期。不少中下游加工厂前期已完成二季度原料备货，本周以消耗现有库存为主，新增集中采购订单明显减少，市场现货流通量小幅宽松，贸易商出货让利带动现货报价小幅下行。
同时，部分中小型冶炼企业前期价格冲高阶段囤积少量库存，在盘面松动后集中释放货源，进一步放大短期价格回调幅度。不同于锂、钴等流动性更高的金属，锑现货流通盘偏小，少量货源集中抛售即可造成千元级价格波动。
海外宏观鹰派预期压制大宗商品整体情绪
6 月美联储议息会议释放偏鹰信号，年内加息预期升温，美元、美债收益率维持偏强运行，对全品类工业有色形成统一估值压制。中东地缘冲突谈判反复，市场对全球工业品需求预期趋于保守，资金短期从小金属板块流出避险，锑作为热门战略小金属同步承压。
从国内宏观数据来看，5 月高技术制造业增加值同比增长 15.1%，AI、光伏、高端装备产业高增长具备持续性，但传统制造、地产产业链复苏节奏偏缓，阻燃剂传统民用需求增量有限，难以对冲短期市场悲观情绪。
短期供给端边际小幅宽松，缓解现货紧张局面
行业龙头阶段性产出增量形成短期对冲。全球锑资源龙头华钰矿业旗下柯月锑矿于二季度稳定投产，近期持续释放锑精矿原料；塔铝金业海外矿山高品位矿石稳定供应，短期国内冶炼厂原料供给小幅提升，阶段性收紧格局有所缓和，给价格回调留出空间。
后市行情展望：短期震荡整理，三季度迎需求旺季修复
短期来看，6 月底下游去库周期尚未结束，叠加海外宏观流动性扰动，锑价大概率维持震荡偏弱运行，12.5 万 - 13 万元 / 吨区间或持续博弈。
进入三季度，国内光伏组件全年装机旺季开启，AI 服务器集中交付、数据中心建设提速，下游采购订单将集中释放，现货需求回暖有望带动锑价重回上行通道。
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