受美元汇率走软以及对美伊和平谈判取得进展的乐观预期推动，国际金价周一（5月25日）在欧洲交易时段早盘走强。市场对中东紧张局势缓和的希望，在改善通胀前景的同时，也提振了黄金的避险吸引力。
截至发稿，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力合约上涨0.8%，至每盎司4,558美元。与此同时，衡量美元对一篮子主要货币强弱的美元指数下跌0.2%，至99.01。美元走弱使得以美元计价的黄金对于使用其他货币的买家而言变得更加便宜，从而刺激了需求。
推动金价上涨的另一关键因素，是市场对美伊就霍尔木兹海峡航运安全达成协议的预期升温。该预期导致国际油价大幅下挫，布伦特原油期货价格跌幅一度超过5%。
能源价格的回落，缓解了市场对能源成本再度飙升可能重新引发通胀、并给全球经济增长带来压力的担忧，这为金价提供了支撑。
然而，分析人士指出，黄金的上涨势头可能仍然有限。最新数据显示，美国5月份消费者信心指数意外大幅减弱，这通常被视为对金价的潜在支撑。但同时，市场对美联储可能在未来某个时点重启加息的预期持续存在，这给黄金这类不生息资产带来了压力，限制了其上行空间。金价正陷入对地缘风险缓和的乐观情绪与对更高利率的谨慎预期之间的拉锯之中。
此次金价上涨，清晰地展现了当前宏观市场上多重矛盾力量的交织与博弈。
表面看，是“美元走弱”与“地缘乐观”推动了价格上涨，但其底层逻辑却揭示了市场情绪在“通胀叙事”与“衰退担忧”之间的微妙摇摆。
一方面，美伊和谈预期导致油价暴跌，直接缓解了“二次通胀”的核心忧虑，这本应削弱黄金作为通胀对冲工具的魅力。但另一方面，市场将此解读为地缘政治风险的显著降温，这又提振了整体的风险偏好，并可能削弱美元的避险需求，从而从汇率渠道利好黄金。这形成了一个有趣的悖论：地缘局势的“紧张”与“缓和”，都可能在不同阶段成为推高金价的理由，关键取决于当时市场交易的核心矛盾是“避险”还是“通胀”。
更值得玩味的是背景音。美国消费者信心的大幅下滑，指向内需经济可能走弱，这理应增强黄金的防御性配置价值。然而，笼罩在市场上空的美联储加息“达摩克利斯之剑”，却始终构成最根本的压制。
当前金价的反弹，更像是多种短期利好共振下的技术性反弹，而非长期趋势的逆转。在“更高更久”的利率预期未被彻底证伪之前，黄金很难开启单边牛市。市场的博弈焦点，已从“何时降息”悄然转向“会否再次加息”，这种预期的变化将使黄金持续承压。短期内，金价更可能维持一种高波动的震荡格局，任何一边的预期加强都可能引发价格的剧烈摆动。
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