2月2日晚间，国内公募市场迎来一则重磅消息：国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）更新净值后，单日跌幅高达31.5%，直接刷新公募基金单日下跌历史纪录。当晚，国投瑞银基金紧急发布公告回应，明确此次极端净值波动源于基金估值方法的临时调整，核心目的是确保基金净值能真实、公允反映底层资产的实际价值。

公告显示，国投瑞银白银LOF的核心投资标的为上海期货交易所（上期所）挂牌交易的白银期货合约，在正常市场环境下，基金净值估值均以当日上期所白银期货结算价为核心依据，这也是行业内同类基金的通行估值惯例。但近期白银市场陷入极端波动行情，国际主要市场白银期货价格单日波动幅度急剧放大，已远超上期所白银期货的涨跌停比例限制。

据了解，上期所近期已对白银期货合约调整风控措施，当前白银期货相关合约涨跌停板幅度为16%，叠加保证金比例影响，理论最大单日跌幅约为17%。而同期国际市场表现截然不同，COMEX白银期货、伦敦银现等核心交易品种近期单日跌幅多次突破25%，极端情况下一度接近35%，与国内市场波动形成巨大反差。这种市场分化直接导致原有估值方法出现明显“估值滞后”问题。

国投瑞银基金在公告中以通俗案例解释了这一偏差：假设国际银价单日下跌30%，但受制于国内17%的跌停限制，上期所白银期货仅能下跌17%。若基金此时仍沿用国内结算价估值，账面净值将显著“高估”实际资产价值，无法及时反映底层资产的真实公允价值。这种偏差不仅会误导投资者判断，若此时有投资者赎回基金，还可能损害剩余持有人的合法权益。

为解决这一核心问题，国投瑞银基金经与基金托管人充分协商并达成一致，决定自2月2日起正式调整估值方式。具体来看，对基金持有的AG2604、AG2605、AG2606等多只核心白银期货合约，将参考估值日北京时间15:00国际主要市场白银期货价格的波动幅度，对基金资产进行合理重估。此次估值调整并非改变基金的投资目标、投资范围，仅为修正极端行情下的估值偏差，确保净值公允性。

值得注意的是，此次估值调整直接导致基金净值一次性反映了前期累积的波动偏差，这也是2月2日净值出现31.5%极端跌幅的核心原因。同步发布的风险提示公告显示，受净值暴跌影响，国投瑞银白银LOF二级市场交易价格与净值出现大幅偏离，2月2日场内价格一字跌停（跌幅10%，交易所对LOF场内交易设置10%涨跌幅限制），当日基金二级市场价格溢价率飙升至109.92%。

对此，国投瑞银基金特别警示投资者，需高度关注二级市场交易溢价风险，盲目投资高溢价率的基金份额可能面临重大损失。同时，公司宣布该基金于2月3日开市起至当日10:30停牌，复牌后仍需警惕市场波动。

关于后续估值安排，国投瑞银基金明确表示，将持续跟踪市场动态，综合参考各项相关影响因素并与基金托管人保持密切协商。待相关白银期货合约交易恢复活跃市场特征、价格信号具备充分代表性后，将及时恢复按上期所结算价进行估值的常规方法，届时将不再另行发布公告。

业内人士分析认为，此次国投瑞银白银LOF估值调整，本质上是极端行情下基金估值机制的一次应急修正，既体现了基金管理人对持有人利益的保护，也暴露了跨境大宗商品类基金在极端市场环境下的估值风控挑战。对于投资者而言，当前需重点关注贵金属市场波动风险，理性看待基金净值短期极端变化，避免盲目跟风交易。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】