2025年12月17日，长江现货1#锑均价报166000元/吨，较上一交易日下跌1000元，市场多空博弈态势加剧。作为新能源赛道与关键矿产领域的核心品种，此次短期回调背后是供需端的阶段性错配，而长期来看，全球能源转型带来的需求变革仍为锑价提供核心支撑。

从短期市场驱动因素来看，下游需求的阶段性疲软是此次锑价回调的核心诱因。锑的核心应用领域中，占比超55%的阻燃材料市场近期进入传统淡季，临近年末，建筑、电子终端等下游行业逐步进入库存消化周期，对锑制品的即时采购需求显著降温，市场呈现“价稳量缩”的僵持格局，部分贸易商为加速资金周转选择降价出货，进一步放大了短期价格压力。与此同时，光伏玻璃领域虽为长期增长主力，但短期也出现阶段性调整，12月上旬国内光伏玻璃生产线开工率环比微降2个百分点，对锑的补库需求暂时放缓，难以形成短期价格支撑。

供应端的边际宽松预期进一步加剧了回调态势。尽管全球锑资源长期处于稀缺状态，但近期进口端传来增量信号，为短期市场注入流动性。数据显示，12月上旬缅甸、俄罗斯等国锑精矿进口量环比提升15%，虽进口报价仍处高位，但部分冶炼企业通过进口补充原料，暂时缓解了前期“有价无货”的紧张局面。此外，行业龙头企业的产能动态也影响市场预期，赤峰黄金海外澳大利亚锑资产预计年末将有少量新增产能释放，华锡有色2025年锑品产量目标同比增幅超30%，市场对短期供应的担忧有所缓解，推动价格顺势回调。

锑价中长期上行的核心逻辑并未动摇，新能源赛道的爆发式增长正是当前锑市最核心的热门支撑点。在全球光伏装机量持续攀升的背景下，锑作为光伏玻璃生产不可或缺的澄清剂，需求增长确定性极强，2025年光伏用锑需求同比增幅已超25%，未来三年有望占据锑总需求的20%以上。更具想象力的是钠离子电池商业化进程的加速，锑基负极材料因优异的循环性能成为高能量密度钠电池的核心研发方向，华锡有色已联合高校开展相关技术攻关，若实现规模化应用，将为锑需求开辟全新增长曲线。

资源稀缺性与政策管控则为锑价构建了长期安全边际。作为全球锑资源最主要的供应国，中国锑产量占全球比重超70%，但产量已从2008年峰值18万吨降至近年4万吨左右，且主产区已进入深部开采阶段，矿石品位下降导致开采成本持续攀升。政策层面，中国已将锑出口纳入管制范畴，商务部发布的出口申报制度明确“有序恢复”路径，而非全面放开，2025年1-3月锑出口量同比下降57%，显著强化了供应刚性。据行业预测，2025年全球锑市场供需缺口将达3.65万吨，这种稀缺性定价逻辑短期内难以改变。

龙头企业的布局动态也印证了行业长期价值。A股市场中，华锡有色、兴业银锡等锑概念龙头年内股价分别上涨27.56%、69.25%，显著跑赢大盘，反映出市场对锑行业中长期发展的信心。机构普遍认为，当前锑价回调是短期供需错配导致的阶段性调整，随着光伏补库需求重启及钠电池技术突破，锑价中枢有望逐步上移。

展望后续行情，短期需重点关注16.5万元/吨关口的支撑有效性及下游阻燃材料、光伏行业的补库启动信号；中长期则需聚焦三大核心主线：中国出口管制政策细则落地情况、光伏装机量增速及钠电池商业化进展、全球关键矿产战略布局下的锑资源争夺态势。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】