铟市遇冷！中美关税战+库存高压引爆市场恐慌
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2025年4月9日，长江综合铟价单日下跌40元/千克至2800元/千克。这一急跌背后，是中美贸易摩擦激化与技术替代加速的共振冲击：
关税核弹引爆：美国自4月9日起对中国金属制品征收104%报复性关税，直接导致保税区铟锭现货折价8%抛售，外资通过离岸账户单日抛售超200吨库存；
隐性库存释放：云南某冶炼厂突击投放200吨铟锭现货，港口库存周转周期从5天延长至12天，现货市场陷入“踩踏式去库存”困局；
需求端断崖：全球5G基站建设进度放缓，磷化铟（InP）芯片订单量环比下降15%，龙头企业株洲科能产能利用率跌破80%。
一、产业链地震：从“资源为王”到“技术卡位”
上游供给格局松动
中国虽以41%的铟储量（1.46万吨）主导全球供应，但内蒙古锌冶炼厂复产使原生铟日产量回升至3.2吨，叠加再生铟占比突破50%，短期供给过剩压力加剧。
中游技术路线分化
回收技术博弈：光伏靶材废料提纯效率提升至82%，但三井金属仍掌控核心工艺标准，国内企业每吨需额外支付8000元专利费。
下游需求结构性调整
二、资本暗战与政策避险
产业资本战略调整
日本Dowa：延迟玻利维亚矿山开发，转而收购中国再生铟企业股权。
政策风险对冲
欧盟对华反倾销初裁推迟至4月20日，贸易商加速签订“浮动汇率+离岸交割”组合协议，规避关税不确定性。
三、未来推演
政策落地窗口（4月10-25日）
4月15日：中国商务部出口管制细则修订案征求意见截止，若放宽高纯铟出口审批，价格或再跌5%；
4月20日：欧盟反倾销初裁结果公布，可能触发12%关税叠加。
技术替代临界点
硅基光子芯片若通过车规认证，将冲击20%磷化铟需求。
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