4月10日，国内氧化铝市场延续疲弱态势，期货与现货价格同步下跌。宏观层面，尽管美伊停火协议已生效，但霍尔木兹海峡的通航限制仍未解除，地缘政治风险犹存。然而，市场对供应端压力的担忧已压倒宏观不确定性，成为主导价格的核心因素。
期现联动，价格普跌
期货市场方面，上期所氧化铝主力2605合约震荡走弱，早盘收于2653元/吨，跌幅0.71%。现货市场紧随其后，价格普遍下调。据长江有色网数据，华南地区报价跌至2750-2800元/吨，华东地区跌至2710-2750元/吨，西南地区亦小幅下跌5元/吨至2800-2840元/吨，仅西北地区价格暂时持平。期现价格的同步回落，反映出市场悲观情绪的一致性。
供应宽松预期强化，仓单压力凸显
当前市场的核心矛盾在于供应压力的持续增加。一方面，广西地区新增产能即将在二季度集中释放，市场对未来供应过剩的预期不断强化。另一方面，临近期货交割，仓单库存大幅攀升。最新数据显示，上期所氧化铝仓单库存已增至46.5万吨，单日增加1.2万余吨。庞大的仓单不仅直接压制了近月合约价格，也加剧了市场对现货流出的担忧。
需求拉动有限，市场交投清淡
从需求端看，尽管电解铝加工企业的开工率有所提升，但对氧化铝的采购策略仍以按需补库为主，缺乏大规模备货意愿，难以形成有效的需求拉动。现货市场上，临近周末，持货商出货意愿增强，流通货源趋于宽松。然而，下游刚需乏力，贸易商接货谨慎，市场买兴不足，整体交易氛围延续弱势。
综合来看，尽管地缘政治风险为市场带来一丝不确定性，但供应端的巨大压力已成为当前氧化铝市场的主导逻辑。在新增产能释放预期和高企的仓单库存双重利空下，预计氧化铝价格将延续增仓下行的趋势。
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