2026年4月9日，国内多晶硅市场延续低迷态势，现货、期货同步走弱，期货价格更是创下近10个月新低，叠加光伏产业链全线下滑，多晶硅行业的“寒冬”仍在持续。

据长江有色金属网数据，2026年4月9日长江综合多晶硅均价报35500元/吨，较上一交易日下跌500元，延续近期下行态势。期货市场表现更为惨淡，多晶硅期货继续探底，主力2605合约收盘下跌3.78%，报31455元/吨，创下2025年6月以来的新低，盘中抛压汹涌，市场恐慌情绪凸显。值得注意的是，今日光伏产业链价格再度集体下滑，多晶硅、硅片和电池片现货价格同步走低，形成全产业链下行的悲观格局。

此次多晶硅价格大幅变动，核心原因在于行业核心矛盾——高库存与低需求的持续发酵，这一矛盾短期内难以缓解，成为推动价格下跌的核心动力。据中信建投期货最新测算数据，4月份全球多晶硅库存规模已达到约51.87万吨，折合可用天数接近5个月，远超行业正常周转需求，形成压在产业链头顶的“库存大山”，短期内去库压力难以改善。

从行业龙头企业动态来看，库存高企的困境尤为突出。行业龙头通威股份截至4月8日的库存较去年同期增长62.21%，库存压力持续攀升；另一龙头协鑫科技则仍在推进扩产计划，截至2026年1月其颗粒硅在运产能达48万吨，计划2026年二季度新增至60万吨，进一步增加市场供给压力。龙头企业的库存高企与扩产动作，叠加中小厂商为回笼资金低价出货，导致多晶硅市场供给严重过剩，价格缺乏支撑力。

下游需求不济则成为价格下跌的另一关键推手。国家能源局发布的数据显示，2026年1-2月全国光伏新增装机32.48GW，较去年同期下降18%，为光伏平价上网以来首次出现负增长，终端装机需求的放缓直接传导至上游多晶硅环节。同时，4月1日光伏产品增值税出口退税正式取消，海外市场需求预期受到实质性削弱，海外订单跟进放缓，导致组件企业开工率下滑，进而缩减对硅片、多晶硅的采购需求，形成“下游需求疲软→组件开工下滑→硅片采购收缩→多晶硅需求减少”的连锁反应。

此外，期货市场的持续探底进一步加剧了现货市场的下跌态势。多晶硅期货主力合约再创10个月新低，反映出市场对多晶硅基本面的极度谨慎预期，期货市场的悲观情绪传导至现货市场，引发贸易商、投机资金集中抛售，进一步压低现货价格，形成“期货下跌→现货跟跌→恐慌抛售”的恶性循环。同时，成本端的支撑力也在持续减弱，上游核心原料工业硅价格近期持续走低，叠加西南地区丰水季临近，工业用电价格存在下调空间，多晶硅生产成本有望进一步回落，导致现货价格底线不断下探。

多晶硅价格的持续下跌，本质上是光伏产业链产能过剩、价格战白热化的缩影。2026年光伏行业迎来史上最严重的产能过剩，全球多晶硅产能达350万吨，而需求仅135万吨，过剩率超160%，全行业陷入“越生产越亏损、越亏损越生产”的囚徒困境，超七成企业陷入亏损。这种行业格局下，多晶硅的价格下跌趋势难以逆转，即便短期出现小幅反弹，也难以改变长期下行的态势。

当前多晶硅市场的核心矛盾短期内无法缓解，高库存压力、下游需求疲软、产能持续过剩三大因素将持续压制价格走势。短期来看，多晶硅价格或继续震荡探底，期货市场可能进一步刷新低点，现货价格也将随之承压；长期来看，随着行业出清加速，部分中小厂商逐步退出市场，龙头企业优化产能结构，多晶硅市场供需格局有望逐步改善，但这一过程需要较长时间，短期内价格下跌趋势难以改变。

后续需持续关注三大核心变量：一是行业库存去化进度，尤其是龙头企业的库存变动情况；二是下游光伏装机需求的释放节奏，包括国内集中式、分布式项目及海外订单的落地情况；三是行业产能出清速度，中小厂商的退出是否能缓解供给过剩压力。

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