2026 年 2 月 12 日，距离马年春节仅剩数日，市场交投虽逐步趋于清淡，但工业金属市场却迎来了一波强势行情。长江现货 1# 铜均价报102180 元 / 吨，单日上涨 750 元，成功站稳 10 万元 / 吨大关，创下历史新高。受此提振，A 股有色金属板块集体拉升，相关行业指数收涨。多只个股表现活跃，其中钨业相关公司股价强势上涨。板块整体表现成为当日市场中的亮点。此次行情显示，尽管处于传统淡季，但金属市场在强劲基本面预期支撑下，依然展现出较强的价格动能。
一、铜价破局：三重逻辑支撑 “红铜” 行情
铜价的强势并非偶然，而是多重利好共振的结果。
宏观情绪回暖：美元指数偏弱运行，叠加美联储降息预期持续，全球流动性宽松预期推动工业金属价格整体上行。铜作为兼具工业属性与金融属性的品种，成为资金配置的重点方向。国内方面，1 月 PPI 环比上涨 0.4%，连续四个月环比上涨，明确释放出工业复苏的信号，上游原材料价格的回升直接增厚了周期板块的盈利预期。
供应端支撑强劲：全球铜矿新增产量有限，智利、秘鲁等主要生产国的产量不及预期，铜精矿加工费持续低位，矿端偏紧的格局未发生改变，从成本端为铜价提供了有力支撑。此外，国内有色工业协会研究建立 “铜精矿战略储备”，收储重心从精炼铜向上游矿端延伸，进一步加强了市场对供应收缩的预期。
需求端展现韧性：虽然春节前下游备货进入尾声，但新能源与AI算力基础设施驱动的电网升级需求依然强劲，为铜价构成关键支撑。展望2026年，全球铜矿供需格局预计将从紧平衡转向短缺，明确的中长期缺口为铜价奠定了长期上涨基础。

二、板块联动：A 股有色股集体 “起舞”
铜价的强势表现，直接带动了 A 股有色金属板块的集体走强。除了铜相关个股外，小金属板块表现尤为突出。受印尼镍矿配额骤降 71% 的消息催化，沪镍单日上涨超 4%，北方稀土、厦门钨业等个股涨幅超 5%。钨价创历史新高，章源钨业实现 2 连板，资金对小金属的追捧热情高涨。
从资金流向来看，金属钴净流入 12.12 亿元，金属锌净流入 12.58 亿元，显示出机构资金对有色板块的配置意愿不减。分析人士认为，在 AI 服务器、光伏、新能源车等 “三驾马车” 的拉动下，稀土、钴、钨等关键小金属的需求将持续爆发，相关板块的投资价值将进一步凸显。

三、后市展望：节前高位震荡，节后行情可期
对于后市，多数机构认为，春节前市场交投偏淡，金属价格或维持高位震荡格局。但节后随着下游复工进度的加快，以及全球经济复苏的持续推进，工业金属价格有望继续上行。
投资者在布局时，可重点关注三条主线：一是铜、锌等供需紧平衡的基本金属；二是受益于 AI 和新能源需求爆发的稀土、钴、钨等小金属；三是拥有上游资源优势、业绩确定性强的龙头企业。
铜价站稳 10 万，不仅是一个价格节点，更是工业金属 “资源为王” 时代开启的信号。在全球关键矿产争夺加剧的背景下，掌握核心资源的企业将迎来长期的价值重估。

（注：本文为原创分析，核心数据分布来源长江有色金属网、据 Wind 统计、印尼能矿部 2 月 11 日公告等公开数据及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网