最新数据显示，1月美联储关注的核心PCE通胀指标或降至2.6%，为去年6月以来最低。但部分消费品类价格压力犹存，整体通胀仍超2%目标，促使决策者降息时持谨慎立场。在当日15:00上海期货交易所市场收盘时，有色金属板块普遍下跌，其中沪期铜主力2504合约收盘下跌0.28%，至77320元/吨。

现货市场交投差强人意，持货商挺升水动能乏力，终端贸易商多选择压价少采，交投谨慎。日内整体需求量低迷难以夯实现货需求，从而导致市场成交维持弱态。

长江有色金属网数据显示：

长江现货1#电解铜报价77240-77280元/吨，均77260元/吨，较上一交易日下跌230元/吨，现货报贴10-升30元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。无氧铜丝（硬）报价78270-78570元/吨，均价78420元/吨，较上一交易日下跌230元/吨；漆包线 报价80530-84530元/吨，均价82530元/吨，较上一交易日下跌230元/吨。

宏观动态：海外方面，美国芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee淡化了上周报告中消费者对未来通胀预期上升的影响，认为这只是一个月的数据，需要更多时间观察。欧盟将提前举行紧急峰会，讨论加快对乌克兰的军事援助和加强欧盟防卫，计划于3月6日召开会议，准备200亿欧元的军事援助和增加国防开支的措施。国内方面，中国央行公开市场本周有大量逆回购到期，同时面临政府债券缴款和同业存单到期压力，周二将迎来中期借贷便利（MLF）操作窗口。乘联会预测团队微调了2025年的乘用车行业年度预测，预计零售增长2%，出口增长10%，新能源乘用车增长28%。小鹏汽车成为新势力出海标杆，2024年中国新势力品牌出口量第一，并在多个欧洲市场屡登新势力销量榜首。

供需基础动态：主要矿端消息，印尼能源与矿产资源部长上周五透露，印尼政府已批准铜矿商印尼自由港公司恢复铜精矿出口，直至其冶炼厂完成维修工作。针对供应端，近期冶炼厂发布的检修计划并不密集，但如果TC（粗炼加工费）价格持续保持负值，可能会有冶炼厂以检修为理由实施减产。库存情况方面，根据上期所公布的数据，2月21日当周，沪铜库存连续六周上升，周度库存增加了29,810吨，达到260,091吨，环比上涨13.0%，创下六个月来的新高。在终端市场，由于本周铜价维持在高水平震荡，下游加工企业的采购积极性不高，基本保持谨慎态度，仅满足刚需采购。同时，市场新增订单表现平平，甚至部分企业反映近期订单量有所下降，因此整体市场消费需求难以获得显著提振。　

观点：整体来看，内外宏观局势出现分化，美联储降息前景不明朗，官员保持中立且谨慎的态度。加之近期公布的经济数据显示不佳，股市原油行情大幅回落，而特朗普的关税政策又充满变数，波动性强，加剧了市场的谨慎忧虑情绪，给金属市场带来很大的不稳定性。在价格而方面，当前供需基本面尚难给铜价提供更多驱动力。除了铜精矿加工费仍有下跌预期，暗示矿端紧张的严峻事态，但已经被充分计价。在需求方面，即使有中国两会和旺季将至提供一定的乐观预期。但是实体交易清淡，市场消费情绪萎靡，上海洋山铜溢价持续回落，沪铜社会库存仍在累积，目前总体库存水平已涨至6个月高位，对铜价的上行空间形成一定的压制。短期来看，铜价震荡区间继续在7.65-7.8万，操作建议，谨慎，逢低可补入。