近期，全球铜价走势在宏观层面的快速逻辑切换中显得尤为波动。从降息交易的预期驱动，到市场对全球经济衰退的担忧浮现，再到流动性危机风险的短暂缓解，这一系列宏观事件如同潮汐般不断冲刷着市场的情绪与预期。特别是美国初请失业金数据的积极表现以及日本央行稳定市场信心的表态，为铜价带来了一丝喘息之机，暂时平息了市场对于系统性风险的担忧。
然而，转回国内视角，经济数据依然疲弱，成为悬在铜价上方的一朵阴云，投资者密切关注政府是否会出台进一步的刺激政策以提振经济，这一预期在很大程度上左右着市场对铜需求的长期判断。毕竟作为与宏观经济高度相关的商品，铜价往往被视为经济活动的晴雨表。
在供应端，近期一系列复杂因素交织，使得铜的供应状况扑朔迷离，一方面之前被广泛讨论的矿石供应紧张似乎得到了暂时的缓解，冶炼企业的减产预期也未能如预期般兑现，这在一定程度上缓解了市场对供应短缺的担忧。同时，作为冶炼利润的重要指标，TC（粗炼加工费）企稳回升，显示出冶炼厂的生产积极性依旧较高，排产计划维持在高位。但另一方面，废铜市场的收紧趋势仍不容忽视，这成为市场关注的焦点之一。废铜作为冶炼原料的重要补充，其供应状况将直接影响冶炼厂的开工率和生产成本，进而影响铜的整体供应。因此，废铜市场的收紧是否会对冶炼开工造成实质性影响，仍是未来市场需要证伪的关键问题。
在需求端，随着铜价的回调，市场需求开始呈现出边际好转的迹象，加工环节的开工率走高，反映出下游企业在价格回调后采购意愿的增强。同时，精废价差的缩小也促进了精铜的消费，因为对于许多企业来说，使用精铜相对于废铜的经济性有所提升。这些积极因素共同作用下，使得铜的现货支撑得到了一定的加强。
库存方面，国内铜库存继续回落，曲线结构也有所走平，这进一步巩固了市场对铜价未来走势的乐观预期，库存的减少通常被视为市场供需关系趋紧的信号，对于铜价而言，这无疑是一个利好因素。
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