一、本周国内现货镍价走势、

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍周线呈现低开高走的趋势，元宵节后多因素诱导镍价再度攀升高位，周初，镍价受宏观面因素，弱势震荡后连跌两日，随着价格下跌逢低采购入场，及中国央行逆回购操作引爆市场行情，镍价迎阶段性新高，首先，印尼镍矿(RKAB)审批延缓加剧镍矿市场供应担忧情绪，镍矿市场成交价格上涨，菲律宾镍矿主产区雨季尚未结束叠加海运费上涨，镍生铁阶段性供应偏紧，镍铁价格相应上调，原料成本重心抬升，此外，美国政府宣布对俄罗斯500多项实施新一轮的大规模制裁，由于俄罗斯是全球最大的镍生产国之一，在地缘政治风险加剧的情况下，投资者可能会对镍市场的供应稳定性和价格走势产生担忧，引导伦镍价格出现跳涨。但随着春节后各企业逐步复产复工，大部分中大型镍企照常生产，新投产线继续爬升，国内精练镍产量也将环比增加，虽然短期镍价反弹交投强劲，但镍基本面并未发生反转，在供应大幅过剩格局下，持续上涨的动力并不充分。
供应方面，进入2024年新一轮印尼镍矿RKAB审核进度延期，镍矿供应紧缺担忧情绪较重，国内港口镍矿库存自去年12月以来持续处于去库阶段，原料供应面临阶段性紧缺局面，此外，钢厂复工慢于往年，短期主要受两会前夕宏观情绪回暖及成本支撑，然而全球镍供应过剩格局仍存，并且带来的压制短期镍难有缓解，镍价反弹空间仍旧受限。
需求方面，镍需求主要应用于不锈钢、三元电池、合金及电镀行业，元宵节后，国内企业逐步复产复工，下游需求逐步回暖，现货市场逢低刚需采购为主，军用合金订单仍旧延续刚性需求，对精练镍消费起到支撑作用，电镀领域需求暂稳，新能源汽车景气度回升对镍消费有拉动作用。镍钴锰三元材料作为电池材料之一，具有高能量密度、高循环稳定性和较低成本的优点，因此在电动汽车和储能系统中得到广泛应用。此外，镍合金在航空航天、船舶制造、化工等领域也有着重要的应用价值，因此未来镍的需求量将会持续增加。
不锈钢方面：不锈钢主力合约2405最高14160，最低收报13950，最新收13955，下跌155，跌幅为1.1% ，随着消息面RKAB审批延缓原料预期偏紧下，镍价大幅上涨，不锈钢近期跟涨镍价，但高价抑制下游采购热情，叠加成材消费整体并不乐观，成材库存持续累积，短期不锈钢行情延续弱势震荡。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：据美国劳工部统计局公布数据显示，美国1月份CPI通胀率较上年同期增长3.1%，高于2.9%的预期，1月份PPI增速为0.3%，高于0.1%的预期增幅，两项数据均超市场预期，美国1月份CPI和PPI数据均超出预期，表明通胀下行路径并非一帆风顺，经济基本面也并非强势。鉴于这一情况，美联储可能需要更多数据来决定何时降息。本周市场焦点转向美国PCE数据及美联储官员讲话上，根据美国商务部周四公布的数据，1月份美国核心个人消费支出价格指数较12月增长了0.4%，同比增长了2.8%，与市场预期一致。数据公布后，美股三大股指全线上涨，风险偏好回升，美元指数本周走势表现出一定的震荡，尽管有一定的回升需求，但仍然面临着一定的压力，在印尼镍矿供应扰动及资金面情绪推动，伦镍周内延续攀升至高位。                         
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

2月29日LME镍库存总量72630较前一日库存量增加3300，截止3月1日收盘上海期货所镍周库存总存量录得18553吨增加795吨，周初伦镍延续小幅去库，但有大幅累积迹象。
镍价下周后市展望

美联储货币政策转向宽松预期仍占主导，地缘政治局势仍偏紧张，国内“两会”召开在即，投资者普遍看好两会期间可能出台的政策利好，预计政府将提出一系列支持经济发展的政策措施，包括减税降费、扩大内需、促进科技创新等。这些政策有望提振市场信心，推动股市走出一波新的上涨行情；近期，欧美对俄实施制裁与印尼镍矿RKAB审批引担忧共振短期提振盘面，随着新能源汽车、智能手机等科技产品的普及，镍的需求量逐年攀升的趋势空间可期，此外，海外宏观情绪，多因素支撑镍重心上移，但基本面过剩下持续上行的支撑力量有限；关注逢高沽空机会，预期短期镍价高位震荡后或走弱。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）