一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍走势呈弱势反弹，继美联储宣布12月利率维持不变之后，美联储官员试图打压市场乐观预期，纷纷发表鹰派言论，周三，鸽派的费城联储主席哈克表示，尽管全球经济面临一些风险，美国经济仍然表现强劲，就业市场稳健，通胀率也在目标范围内。因此，他认为现在不需要立即采取行动，而是应该等待更多数据和信息，以便做出更明智的决定，他的表态也触发了市场对于美联储下一步的货币政策走向的猜测和讨论。不过市场对美联储明年降息的预期依旧高涨，而风险资产在这一刺激下节节攀升，但随着利好被市场逐步消化，市场焦点更加期待美国一系列经济数据公布，在数据公布前夕，有色金属普遍横盘整理，截止本周五美国商务部公布最新2023年三季度GDP按年计算增长4.9%，较此前公布的修正数据下调了0.3个百分点，数据公布后美元下挫；美股市场，受美国通胀回落、美联储暂停加息动作以及企业盈利稳步提升等因素支撑，美国股市呈现上行趋势，除本周三美股三大股指迎来下跌外，本周一、周二、周四美股三大指数全线收涨，道指创盘中与收盘历史新高；原油市场，本周原油期货呈现反弹趋势，受红海紧张地缘局势影响，周内油价实现“三连涨”，镍价在供应过剩及库存累积压制下，窄幅震荡后反弹。

供应方面，进入12月，印尼MHP增量释放，镍铁回流国内增量，中间品系数下调，镍交割品扩容，转产电积镍的成本持续下滑，导致镍价陷入弱势。硫酸镍和纯镍倒挂，镍豆溶解生产硫酸存在劣势，而电积镍生产具有更大的优势，由于利润驱动，投产使得纯镍市场逐渐过剩，导致镍铁利润空间受到挤压，成交价格持续走低，镍市交割品仍有扩容预期，镍元素全面过剩进入“真空期”，短期镍供应仍旧延续过剩格局。
需求方面，镍铁呈过剩趋势，印尼部分铁厂亏损，国镍铁厂亏损依旧深陷困境，铁厂挺价减产意愿偏强，市场对镍矿采购维持谨慎态度，本周受宏观面情绪好转，市场交投活跃度提升，下游进入冬储阶段，逢低补库略有好转，但整体仍旧呈现偏弱态势，12月初不锈钢期货跟随镍价调整反弹节奏，部分不锈钢代理及贸易商逢低入市补库，钢厂12月订单销量偏好，叠加电驴检修，钢厂复产带动了销售。铬铁需求重获支撑，原料市场情绪不断修复，且在工厂生产成本仍位居高位，贸易商及铁厂均无再让利空间。

不锈钢方面：不锈钢主力合约2402最高14015，最低收报13810，最新收报13915，上涨85，涨幅为0.61% ，本周不锈钢行情受宏观面主导，海外市场货币政策转向鸽派，经济下行压力显著，美元震荡走弱，国内政策预期向好，随着市场地产等消息刺激，黑色系情绪整体回暖，不锈钢跟随镍价超跌反弹行情吸引大量买盘入场。
北方正逢新一轮的大范围降雪天气，工程项目施工受限，户外场地用钢需求明显减少，终端需求或将会下行，进入冬储累库阶段，现货市场低位运行，贸易商冬储意愿偏低，本周不锈钢行情受宏观面利好带动及镍价走势驱动，整体呈现弱势反弹局面。
二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：在美联储宣布12月暂停加息之后，多名官员试图缓和市场对美联储过于乐观的降息预期，但并未影响市场对美联储政策转向的基本预期，本周三，费城联储主席哈克表示，美联储应该开始降息，但不是立即行动。上周，美联储主席鲍威尔在议息会议后示意可能会降息，导致交易员们纷纷押注美联储将在明年3月开始放松政策。然而，本周其他决策者一直在抵制这种不断升温的预期。截止21日美国公布三季度GDP显示下修态势，数据巩固了美联储降息预期，美元下跌至近五个月新低，美股三大股指全线收涨，市场风险偏好回升，有色金属行情回暖，此外，近期红海地缘紧张局势不断升级，导致红海贸易航线中断，油价迎来震荡反弹高点。本周伦镍受宏观面主导，行情探底回升。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

12月21日LME镍库存总量53675较前一日库存量减少48，本周伦镍库存大幅度持续累积，现阶段镍延续供应过剩局面，累库压力导致价格难有大幅上涨空间，全球镍产量增加，而需求增长缓慢，当前镍累库压力较大。
镍价下周后市展望
海外圣诞节将至，国内年末收官之际，美联储宣布12月暂停加息后，降息预期进入讨论“视野”，周内市场焦点转向美国一系列经济数据上，投资者以便获得更多有关未来货币政策走向的信息，21日美国最新公布三季度GDP和PCE指数意外下行，市场即将冷却而后有转向回暖，有色金属普遍横盘后反弹，镍在过剩背景及累库压力下，周线呈弱势横盘整理后反弹，美股狂飙，人民币汇率企稳回升，宏观面偏暖氛围较强，镍市受制于过剩局面，但不排斥宏观利好提振，预计短期镍价偏强震荡为主，谨慎看空。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）