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世界黄金协会:黄金价格可能会持续波动

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金价高企的可持续性一直在争论,围绕着哪些驱动因素最有可能刺激新的增长,哪些驱动力可能维持增长。

外媒报道,随着7月28日金价突破伦敦金条市场协会(London Bullion Market Association)的历史纪录1940.90美元/盎司,金价高企的可持续性一直在争论,围绕着哪些驱动因素最有可能刺激新的增长,哪些驱动力可能维持增长。

7月28日的纪录超过了2011年9月5日下午价格创下的1895美元/盎司的前纪录,以及在接下来的亚洲交易时段创下的1921.20美元/盎司的日内高点。

根据世界黄金协会(WGC)的说法,尽管黄金在过去几年总体呈积极趋势,但Covid-19大流行的爆发使黄金作为一种对冲工具的相关性更加明显,并加速了其价格表现。

因此,世界黄金协会强调,黄金价格在今年上半年上涨了17%,在7月份又上涨了10%。

世界黄金协会表示,最近的金价走势来得很快,再加上消费需求明显疲弱,可能会在短期内导致金价波动性加大。

该协会认为,Covid-19大流行可能会给资产配置带来结构性转变,从长期来看,有充分的基本面理由支持黄金投资。

不过,世界黄金协会指出,除了这一创纪录的里程碑,投资者还提出了两个关键问题——当前价格与以往的高点相比如何,以及这种高位的可持续性如何。

今年的金价高企与此不同,因为它发生在周期的早期。世界黄金协会指出,2020年迄今为止,黄金的表现“令人瞩目”。截至7月28日,该股上涨了27%,涨幅明显超过了所有主要资产。

世界黄金协会表示,这种增长是由高不确定性、极低的利率和正的价格势头共同推动的——所有这些都支持了投资需求。

此外,世界黄金协会强调,有理由相信,该行业可能仍处于周期的早期,包括Covid-19大流行远未结束,更重要的是,它对全球经济的影响尚未确定。

有迹象表明,中国、韩国、德国和其他欧洲国家已经开始复苏。然而,该协会表示,在全球层面上,快速复苏的初步希望“几乎消失殆尽”。

相反,市场参与者正准备迎接一段崎岖不平的道路,以及一个U型或W型复苏的更长的复苏之路。

此外,各国央行大举降息,往往与定量宽松和其他非传统政策措施结合在一起。

各国政府还批准了大规模的救助计划,以支持本国经济。

世界黄金协会表示,这些举措引发了人们的担忧,即“宽松货币”(而非基本面因素)正在推动股市反弹,向金融体系注入的所有额外资金可能导致非常高的通胀,或至少导致货币贬值。

从客观的角度来看,世界黄金协会认为,金价从2008年初的约900美元/盎司上涨了一倍多,在三年后全球金融危机的余波中达到了高点。

相比之下,自Covid-19大流行开始以来,其增幅不到30%。

此外,经通胀因素调整后,目前的金价比2011年的水平低了约200美元,远低于1980年1月21日创下的纪录高位,相当于当前货币价值约2800美元/盎司。

世界黄金协会表示,2020年黄金牛市的最新阶段来得很快,并指出黄金从每盎司1650美元涨至1800美元花了大约4个月的时间,但不到4周就攀升至每盎司1950美元左右。

世界黄金协会指出,尽管黄金价格的上涨在很大程度上是由美元大幅贬值推动的,但这一变化的幅度在黄金14天相对强弱指数上得到了突显,该指数在7月27日达到了88的高点。

该协会表示,这通常被视为市场可能超买的信号。

不过,黄金的三个月期和一年期滚动回报率的变动幅度不到两个标准差,远低于以往强劲波动时期的水平。

根据世界黄金协会的说法,这一替代指标表明,黄金走势的累计幅度并非史无前例。

尽管世界黄金协会表示,没有什么能阻止一项资产超过这些相对性能指标中的某些指标,但其增长速度可能也会导致一段时间的更大波动。

在这方面,黄金协会强调,尽管黄金在过去一个月大幅走高,而且有足够的支持黄金投资,但价格可能会经历一些盘整。

译自:miningweekly.com

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