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宏观情绪趋稳 铜价颓势难改

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近期铜价主要受宏观贸易事件扰动,相关事件稍有一点风吹草动都能影响市场投资者的判断方向。本周在G20风险事件暂告一段落后,市场情绪略有趋稳,今早因宏观利好情绪的带动,铜价上冲高位47450元/吨,日内涨幅达近0.8%,盘面来看,上方未能冲破布林曲线上轨,且随后整体止涨于47400元/吨位置,上冲动力稍显不足。

  近期铜价主要受宏观贸易事件扰动,相关事件稍有一点风吹草动都能影响市场投资者的判断方向。本周在G20风险事件暂告一段落后,市场情绪略有趋稳,今早因宏观利好情绪的带动,铜价上冲高位47450元/吨,日内涨幅达近0.8%,盘面来看,上方未能冲破布林曲线上轨,且随后整体止涨于47400元/吨位置,上冲动力稍显不足。

  目前宏观情绪转好,铜价能否继续上冲?

  SMM认为,宏观方面来看,短期市场悲观情绪受到贸易事件的安抚,略有转好,但全球经济面临下行压力的格局未变,避险情绪叠加美联储降息事件逐渐消化,美元近期已出现低位回升态势,铜价上方存压。

  最值得关注的还是在铜的基本面。上周上期所铜库存环比增11272吨至146019吨,结合SMM近期对铜加工行业需求调研结果来看,国内库存拐点的出现,暗示着目前铜消费第一大国铜市消费逐步进入消费淡季,以及在4、5月冶炼厂集中检修结束,叠加国内冶炼厂广西南国、赤峰金峰新扩建产能的投放,国内库存压力逐渐显现。近期期货近月合约1907-1908合约价差已有Contango结构扩大趋势,也似乎在印证库存压力的趋增。

  另外原料端方面不断有利好消息放出,从今年国外矿端事故频发,到国内废铜进口受限,似乎对铜价起到一定支撑,但据SMM调研了解,尽管赞比亚、智利等地频频出事,铜精矿TC以及粗铜加工费下调趋势明显,但国内冶炼厂暂未出现受到原料端影响的现象,目前仍保持正常开工生产。另外废铜受限刺激电解铜消费的影响也有限,从目前第一批限制类进口废铜批文的量上来看,略好于市场预期,用废主要企业废六类批文暂未见影响。因此原料端的供应预期偏紧只是情绪上支撑了价格,但实际目前难以为铜价上冲提供动力。

  因此SMM认为,目前宏观、基本面推动铜价上行的动因均有所趋弱,市场逢高做空符合目前操作逻辑。

铜价 铜矿

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