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长江铜周评:消费疲弱继续压制 铜价接近底部(第27周)

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下游需求仍未改善,汽车和空调市场还看不到企稳的迹象,LME铜库存大幅攀升也是显示需求不佳的侧面表现,疲弱的消费表现继续压制铜价,本周铜价弱势运行接近底部区间。

摘要:下游需求仍未改善,汽车和空调市场还看不到企稳的迹象,LME铜库存大幅攀升也是显示需求不佳的侧面表现,疲弱的消费表现继续压制铜价,本周铜价弱势运行接近底部区间。

一、本周国内现货铜价走势

铜矿供应偏紧格局尚未改变。由于品味下降,智利5月铜产量同比下滑1.2%至492322吨,分析师预计罢工活动将造成智利6月铜产量下降2.8%,且智利国家矿业公司推迟了Chuquicamata炼厂的全面复产。而赞比亚政府与Vedanta的铜矿业务纠纷,以及嘉能可刚果铜钴矿的矿难事件仍在继续,下半年铜精矿干扰率仍有被上调风险。

目前需求仍然没有出现改善迹象,下游囤货意愿较低,本周LME铜库存的大幅攀升也是需求不佳的侧面表现。全球主要经济体制造业数据疲软,强化了市场对于金属需求放缓的预期。国内集中检修结束后精炼铜产量预计有释放,汽车和空调市场还看不到企稳的迹象,下游消费市场整体需求偏弱,而外需仍在萎缩,本周铜价弱势运行接近底部区间。

7月5日当周,本周国内现货铜价弱势运行。长江有色金属网1#铜均价报46698元/吨,日均下跌126元/吨,周线下跌1.34%;此前一周均价报47076元/吨,与上周相比下跌378元/吨,环比下跌0.80%。

二、期货铜价一周走势

全球主要经济体发布的2019年6月制造业数据显示,中国制造业景气度明显下降,多数亚欧国家制造业活动也出现萎缩,美国制造业活动也在放缓,全球制造业信心受创加剧经济放缓担忧,引发对于需求的忧虑。虽然美联储本月降息的预期有所升温,但中美贸易形势依然存在不确定性,全球不确定性加大、经济增速放缓,宏观利空打压铜价。

CCMN数据显示,本周伦铜底部震荡。前四个交易日LME期铜均价报5921.75美元/吨,日均下跌21.25美元/吨;上周均价报5996.4美元/吨,环比下跌1.24%。

长江有色金属网数据显示,本周沪铜弱势运行。当前月1907合约周均结算价46580元/吨,日均下跌184元/吨;此前一周均价报46986元/吨,环比下跌0.86%。本周沪铜库存回归去化,减少5115吨至140904吨,降幅3.50%。

三、伦铜周库存情况

如图所示,本周伦铜库存大幅攀升,累计增加61575公吨至302975公吨,增幅25.51%。

四、国内外热点财经

国内方面:

1、中国6月财新制造业PMI 49.4,预期50.1,前值50.2。四个月来首次落于荣枯分界线以下,显示中国制造业景气度明显下降,经济进一步承压,内需明显收缩,外需仍受“抢出口“因素支撑,企业家信心快速下滑。

2、商务部市场运行司副司长王斌在发布上表示,我们的消费的基本面非常稳固的,前一阶段水果蔬菜价格出现一定这个幅度的上涨,但是近期时令水果上市价格都是逐步回落的,物价涨势总体是温和的。

国际方面:

1、欧元区5月零售销售月率逊于预期。欧元区零售销售连续第二个月下降,这是欧元区第二季度经济放缓的新迹象。今年一季度,欧元区经济从2018年下半年的疲软中反弹,这种反弹很大程度上是由消费者支出的增长推动的,但多个迹象显示,第二季度,经济的复苏并没有重演。

2、美国6月ADP数据表现不及预期,暗示美国就业继续疲软。除了就业数据外,美国政府7月3日公布的另一份报告显示,美国5月份的贸易逆差扩大到555亿美元,是今年最大的逆差。同时美国6月ISM非制造业PMI创2017年7月以来新低,且非制造业就业指数从58.1回落至55。

五、铜市一周要闻  

1、韦丹塔资源称,已向南非高等法院申请终止赞比亚联合铜矿投资控股公司(ZCCM Investment)清算、出售孔科拉(Konkola)铜矿。韦丹塔正寻求获得临时法院命令,其认为ZCCM采取的针对KCM的清算措施违反孔科拉铜矿股东协议。这项临时申请将于7月16日开庭审理。

2、智利国家矿业公司(Codelco)再次推迟了旗下Chuquicamata冶炼厂的全面复产计划,冶炼厂的全面正常生产预计在第三季度恢复。该冶炼厂已经被关闭长达7个月之久,主因是未能满足去年12月开始实施的更为严格的环境标准。

六、铜价后市展望

中美贸易谈判将于下周重启,商务部发言人称,美对中输美商品单方面加征关税是中美经贸摩擦的起点,如果双方能够达成协议,加征的关税必须全部取消。市场正在等待美国6月非农就业数据,该数据可能影响近期美联储的政策路径。投行预计美国6月非农就业数据增加16.4万,大幅高于5月份意外疲软的7.5万,若非农数据意外疲软,恐令美元承压。

中国废铜进口削减低于预期,仍有不确定因素,对于铜价的支撑有限。今年冶炼厂检修影响大于去年,但新建项目也较多,检修影响仍然无法抵消项目增量;不过,铜精矿TC延续低位,随着冶炼厂的产能释放,冶炼端将加剧对原材料的争夺,部分高成本冶炼厂恐降低产能利用率,下半年冶炼产能是否能如预期释放还是一个未知数。目前,下游消费弱势仍无改善迹象,需求疲软仍是压制铜价的主要因素,后市关注电网投资、房地产、基建等能否刺激消费改善。当前宏观对于铜价的影响较大,中美贸易谈判尚不明朗,铜价已经接近底部区间,预计下周铜价维持震荡。(长江有色金属网 仅供参考)

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