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长江铜周评:工业生产放缓 铜价反弹乏力(第23周)

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产业端利多不明显,而年内消费无亮点且长期趋弱,国内面临精炼铜供应释放,全球制造业下行趋势未改,工业生产已经出现放缓,对于需求的担忧引发市场避险,铜价承压反弹乏力。

摘要:产业端利多不明显,而年内消费无亮点且长期趋弱,国内面临精炼铜供应释放,全球制造业下行趋势未改,工业生产已经出现放缓,对于需求的担忧引发市场避险,铜价承压反弹乏力。

一、本周国内现货铜价走势

供应方面,年内铜精矿供给收紧格局不变,非洲两大铜生产国刚果和赞比亚已有部分矿山关停,秘鲁最大铜矿之一的的产出受到了当地社区封锁道路的干扰。废铜进口大概率减少,精铜产出或将受到矿端供给减少影响。现货铜精矿精炼费用已经降至六年半最低水平,预计将持续承压,可能对铜企利润产生影响,小型冶炼厂可能更容易受到现货价格的影响。

需求方面,依然相对低迷,年内消费无亮点长期趋弱;而国内投资、消费数据回落,炼厂集中检修高峰进入尾声,国内面临精炼铜供应释放,市场信心不足,铜市萎靡现货交投无亮点。全球制造业下行趋势未改,工业生产已经出现放缓,需求前景并不乐观。企业对未来一年的整体信心度下降,主要原因在制造业。而产业端利多不明显,对于需求的担忧引发市场避险。

6月6日当周,本周国内现货铜价反弹乏力。长江有色金属网1#铜均价报46305元/吨,日均下跌127.5元/吨,周线下跌1.10%;此前一周均价报46926元/吨,与上周相比下跌621元/吨,环比下跌1.32%。

二、期货铜价一周走势

美国五月ADP数据创逾九年新低,进一步提振了美联储降息预期;欧元区5月服务业PMI虽好于预期,但整体经济增长仍乏力;IMF将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%,而中国近期公布的经济数据均表现疲弱。世界银行下调2019年全球经济增速,预测贸易增长为十年来最弱,受到贸易紧张局势和金融动荡影响。全球经济成长疲软的信号打压铜价。

CCMN数据显示,本周伦铜冲高回落。前三个交易日LME期铜均价报 5851美元/吨,日均下跌11.33美元/吨;上周均价报5884.75美元/吨,环比下跌0.57%。

长江有色金属网数据显示,本周沪铜冲高回落。当前月1906合约周均结算价46207.5元/吨,日均下跌105元/吨;此前一周均价报46838元/吨,环比下跌1.35%。本周沪铜继续下降,减少19813吨至145626吨,降幅11.98%,最近10周累计降幅44.29%。

三、伦铜周库存情况

如图所示,本周伦铜库存小幅下降,累计减少350公吨至211650公吨,降幅0.17%。

四、国内外热点财经

国内方面:

1、中国5月财新制造业PMI 50.2高于预期,内外需求良好但生产略有放缓。中国5月财新制造业PMI中,新订单指数小幅上扬,新出口订单显著回升至年内高位;业界信心度下滑至2012年4月该项调研开始以来的最低点,厂商担心贸易战升级,对全球需求的预测也相对偏低。

2、中国5月财新服务业PMI录得52.7,创三个月新低。中国5月财新PMI调查数据显示,企业对未来一年的整体信心度下降,创下本项调查历史新低,当中主要原因在制造业。月内制造业企业对前景的信心度降至2012年4月本项调查开始以来的最低点。服务业企业的乐观度也降至2018年7月以来最低。

国际方面:

1、美国5月“小非农”ADP就业新增仅2.7万,创逾九年新低。今年5月美国ADP就业人数变动为同月历史最低值。经历了4月的强势反弹之后,5月有"小非农"之称的美国ADP数据远低于市场预期,新增就业2.7万人,成为美国经济疲软的又一信号。

2、世界银行下调全球经济增长预期至2.6%,预计贸易增速将创十年最低。报告认为,全球经济增长仍然面临重大下行风险,包括贸易紧张局势可能进一步升级、金融压力重现以及一些主要经济体经济增速降幅超出预期等。

五、铜市一周要闻  

1、韦丹塔资源(Vedanta Resources)首席执行官近日表示,赞比亚孔科拉铜矿(Konkola Copper Mines,KCM)的生产停止。韦丹塔反对赞比亚本月决定任命一名临时清算人管理韦丹塔资源公司90000吨KCM业务,并在一份声明中表示,正在寻求国际仲裁。

2、Capstone Mining Corp. (TSX: CS)周二宣布,已达成协议,将其在Minto铜矿的100%股权出售给Pembridge Resources PLC(Lon:Pere)。据报道,Capstone早在2018年2月就开始着手销售。Minto矿山位于加拿大育空地区约240公里的北怀特霍斯,目前正在进行维护和保养。在2018年10月暂停开采时,该矿已探明储量和可能储量为390万吨,品位为1.67%的铜和0.41 g/t的黄金。

六、铜价后市展望

宏观面延续弱势,市场避险情绪依然较浓。美联储褐皮书显示,美国经济整体温和增长,但农业表现不佳;追随美联储“主流”暗示降息,美联储理事称已准备好调整政策以维持扩张。美联储降息意味着全球经济将在短期内步入一个衰退周期,意味着从现在起外需减弱将有必要列入政策统筹考虑因素内。IMF总裁拉加德表示,全球经济增速放缓,意味着贸易风险变成现实,关税和非关税壁垒,实际上都会造成经济增长踩刹车。

近期,在全球经济增长放缓,以及国际贸易问题等影响下,工业金属需求前景堪忧,特别是对于中国需求的担忧令铜价持续处于弱势。中国的工业金属消费量约占全球需求的一半。矿端供应减少和库存持续下降的利多无法给予铜价较强支撑,但在需求持续疲弱的带动下全球铜供应仍出现过剩现象;当前精铜制杆订单尚可,铜板带箔市场订单量成交表现较差,铜管加工和铜棒企业订单量一般,下游消费市场整体略显清淡。而全球经济和国际贸易问题的不确定性,也导致了需求的不确定性,预计下周铜价仍将弱势震荡。(长江有色金属网 仅供参考)

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